經濟前景未明，打工仔投資取向保本為上，強積金中以債券基金表現較突出，景順首席投資總監陳柏鉅認為，環球債券基金防守能力強，可作避險之用，歐洲和亞洲個別企業的債券在調整後，亦現吸引力，值得趁低吸納。 記者：程樂熙
股票基金表現差強人意，投資目光重投債券基金，既可發揮避險作用，同時賺取穩定回報。
陳柏鉅分析，債券基金種類眾多，其中環球債券基金組合內的資產分佈多元化，如持有美國國庫債券及歐元債券為主的景順環球債券基金，過去一年分別錄得4.93%正回報（見表），為環球債券基金組別中表現最好。
財赤不會減弱美元
歐美是最大及最多流動資金在定息證券市場的地區，兩地的信貸評級，符合積金局要求投資級別標準。根據環球債券的參考指標，歐洲和美國均佔指標很大部份，因此，他管理的環球債券基金組合內，歐美兩地資產比重佔整個組合逾一半（見圖）。
但有投資者擔心，美國政府的救市措施令國庫債券供應大量增加，其投資價值可能大減，陳柏鉅稱，短期而言，如金融市場持續混亂，美國國庫較長年期的債券，應會受惠於投資者避險的心態。至於美國國庫債券供應大增，價格就會下降，令孳息率上升，不過投資者較傾向購買較企業債券穩陣的國債，不減其吸引力。只要聯儲局不以印鈔應付赤字，財赤增加並不會減弱美元。
陳柏鉅指出：「利率上升通常被視為不利於定息產品價格，但債券基金可調配組合中的定息產品年期及種類，從利率上升中獲利。」他補充，考慮定息產品時，除利率外，亦注意孳息曲線、貨幣走勢和債券息差等因素。
亞洲企債回報吸引
此外，美國經濟前景不明，陳氏開始留意歐亞兩地的投資機會，尤其是亞洲，並估計信貸緊縮由美國蔓延至全球，亞洲將會有金融政策紓緩狀況，如調低利率，將對定息證券產品有利。而某些具投資級別的企業債券，其買賣差價拉闊至一個水平，經調整風險後的中期回報十分吸引。
陳柏鉅小檔案
★2001年加盟景順，現為首席投資總監
★曾任AIGInvestmentCorporation（Asia）Limited代區域董事
★曾任WilliamMMercer（新加坡）投資顧問策劃主管
★曾任職於摩根士丹利資產管理（新加坡）有限公司
★擁有特許財務分析員資格
強積金環球債券基金表現
基金名稱：景順環球債券
3個月過往總收益：-0.21% 1年過往總收益：+4.93%
成立至今過往總收益：+19.89%
基金名稱：渣打景順強積金債券
3個月過往總收益：-0.35% 1年過往總收益：+4.26%
成立至今過往總收益：+32.41%
基金名稱：中銀保誠債券
3個月過往總收益：-2.19% 1年過往總收益：+3.86%
成立至今過往總收益：+20.73%
宏利MPF國際債券
3個月過往總收益：-1.71% 1年過往總收益：+3.86%
成立至今過往總收益：+32.79%
信安國際債券
3個月過往總收益：-3.63 1年過往總收益：+1.90
成立至今過往總收益：+46.42
資料截至10月1日
資料來源：理柏