儘管各國央行不斷向市場大量放水，惟金融機構仍不願拆借資金，各地拆息高企，幾乎令信貸市場陷入癱瘓，當中商業票據（commercialpaper）市場更因缺乏買家而嚴重萎縮。金融機構不僅拒絕放貸，更瘋狂透過貼現窗向聯儲局借貸，堆積現金，分析員認為，金融界信貸極度緊絀的問題，將拖累環球經濟加速步入衰退。
金融海嘯席捲全球，市場人心虛怯，銀根極度緊張，三個月美元同業拆息與隔夜息差（LIBOR-OIS）昨進一步升至273點子，連續三日創新高；三個月歐元同業拆息（Euribor）亦彈升至5.34厘的高位；連新興市場拆借息率也上漲至四年高位，意味全球均面對拆息高企的難題。
荷銀外滙策略師吉布斯表示，金融界的問題正如雪球般越滾越大，已發展到難以收拾的地步，即使美國通過救市方案，銀行融資成本仍會繼續上揚。
商業票據規模減7400億
截至本月一日止一周，美國商業票據市場規模再縮減949億美元（約7400億港元），降至1.6萬億美元，是01年有紀錄以來最大跌幅，過去三周已累減2080億美元。企業一向依賴發售商業票據籌集短期資金，如今少了買家，遂令商業票據市場規模大減，若情況持續下去，最終會影響企業營運，繼而衝擊整體經濟。
貝萊德行政總裁芬克指，商業票據市場失去買家，驅使企業融資成本上揚，倘信貸市場持續震盪，將出現災難後果。
在拆借市場冰封及商業票據市場陷入癱瘓的環境下，美資銀行只能轉向最後貸款人聯儲局求助，令聯儲局上周的放款額升至紀錄新高，銀行平均每日透過貼現窗向聯儲局借入3678億美元（約2.87萬億港元），金額較前周倍增，其中商業銀行借貸額更達破紀錄的444.6億美元，反映金融機構非常倚賴聯儲局的融資渠道，信貸市場發展極不健康。
銀行向儲局借貸倍增
專家指出，金融機構面對融資成本高企，勢將成本轉嫁予客戶，變相將信貸緊縮的問題擴散至宏觀經濟。近100家美企司庫周四已召開緊急會議，警告業界與銀行重訂備用信貸額度時，要小心銀行可能會運用不同藉口調高借貸利率。