中國稀土（769）07年（12月年結）獲利2.95億元，08年上半年盈利同比再有逾8成增長，但最近的4個多月，股價卻大跌逾半，雖然下半年展望稀土市場會較為淡靜，但保守計，全年盈利仍會有大幅增長，現時股價極度偏低，可博反彈。
集團主要製造及銷售稀土產品和耐火產品，08年中期營業額7.83億元，升26.4%，股東應佔溢利2.23億元，大升81.4%，每股盈利15.69仙，中期息派1仙，期內有人民幣升值所帶來的滙兌收益4893萬元。
上半年稀土和耐火產品業績都有進，但以後者表現較突出。耐火產品營業額4.37億元，升55.4%，佔總營業額55.8%，分類業績1.64億元，升79.3%；稀土產品營業額3.47億元，升2.4%，分類業績8156萬元，升20.8%。
耐火產品包括高溫陶瓷及鎂砂，銷量和售價都穩步上升，期內共售出6.2萬噸一般耐火材料及高溫陶瓷，升33%，產品組合的改動使毛利率分別增加至37%及47%；而電熔鎂砂售出2.13萬噸，升45%，營業額更大增80%，毛利率維持於50%水平。
預測PE僅3倍
稀土產品包括一般稀土氧化物及深加工稀土產品，以後者需求增長較為顯著，期內共售出3000噸稀土及深加工產品，上升20%，平均毛利率則上升至27%，當中熒光材料表現較突出，銷售量及營業額分別上升38%及45%，而毛利率則維持於35%水平。
長遠展望稀土需求有增無減，但短期而言，若干產品價格會回落，集團已調整產品組合，配合市場需要。08年全年，保守估計盈利可達4億元，升35.5%，每股盈利0.28元，預測PE僅3倍，全年派息維持07年的5仙，息率亦有5.8厘。
中國稀土股價近日由低位0.69元回升到1元才調整，0.90元係阻力，一升破，要到50日線的1.10元水平才有阻力。6月底中期結算，中國稀土每股資產淨值1.982元，即使以短期目標1.10元計，PE仍未夠4倍，仲大折讓4成多，好吸引。
郭兆誠