身為滙豐控股（005）的「淡友」里昂，昨發表研究報告指出，滙控旗下滙豐融資及滙豐美國的現況，並不比華盛頓互惠（WaMu）及Wachovia為佳，儘管滙控注資可能令相關業務不缺流動資金，惟到2009年下半年，相關撥備料會達到高峯。另外滙控的英國業務到2010年的撥備亦將高於預期，里昂因此分別調低其2009及2010年的盈利預測9.3%及31%，目標價則由105元調低至92元，維持「沽售」評級。
里昂指出，截至今年6月底，WaMu及Wachovia的不良貸款分別佔總貸款比率4.6%及2.4%，滙豐融資及滙豐美國合計則為5.2%，但撥備覆蓋率高達112%，令人相信滙控風險較WaMu及Wachovia為低，但里昂指出此舉「誤導」，因為若將今年上半年的撇賬率年度化計算，滙豐融資及滙豐美國的撇賬率（對比股本）實為44%，但WaMu及Wachovia則分別只是27%及6%。
撇賬率遠超WaMu
里昂預測，滙控經調整後的2009及2010年盈利預測分別為132.13億及149.78億美元，料今次金融海嘯令全球經濟步入更長和更深的調整周期，滙控資產中四分之三來自英美，其盈利復蘇料需時更長，故將滙控市賬率由1.2倍下調至1.1倍。該行又指出，為維持派息增長及資產相對權益比率，滙控未來兩年或須集資至少90億美元（約702億港元）。