香港於06年6月引入牛熊證，當年每日平均成交額僅8000多萬元，不過，今年首8個月日均成交額已急升至32.2億港元，短短2年間急增近39.3倍，於8月7日更創出單日成交逾100億港元的新紀錄，而發行商數目亦由當初的5家增至現時的10家，市場發展蓬勃。
牛熊證在上落市中大受歡迎，恒指牛熊證的成交額更早在今年6月時已超越恒指窩輪，筆者相信如市況持續不明朗，牛熊證的整體成交額絕對有機會超越窩輪。
有後來居上之勢
牛熊證熱賣，與其選擇多和價格不受引伸波幅影響的特點不無關係。筆者在這半年間到過不少證券行舉辦講座，發現買賣牛熊證的人越來越多，無論市況升跌與否，投資者均能找到合適的牛熊證，其受歡迎程度比窩輪有過之而無不及。不少投資者更表示，前年和去年牛氣冲天時，買賣藍籌細價股窩輪均有獲利，但今年市況不明朗，能賺錢的，可能就要數買賣牛熊證。
恒生指數上周走勢略為回穩，上周一高見19869點後反覆回落，上周五收報18682，整周計下跌645點或3.3%，一周高低波幅1369點，現時10日、20日及50日線分別位於18733、19606及20947。
投資者如看好恒生指數表現，可留意恒指牛證31578，收回價17500點，明年7月到期，有效槓桿6.4倍；相反，看淡恒指的投資者，則可留意恒指熊證31255，收回價19900點，明年4月到期，有效槓桿8.6倍。
于正人
瑞銀股票風險管理產品銷售部 執行董事
（撰寫人為瑞銀證券代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而瑞銀證券是瑞銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）