市場總值高達62萬億美元的結構性產品信貸違約掉期(CDS)幾乎將美國金融體系打垮,惟卻一直缺乏監管,有見及此,美國紐約州正考慮加快立法規管CDS,同時建議其他聯邦政府跟隨。另外,美國證監會修訂上周五推出的禁止沽空規例,令用作對冲的沽空活動獲得豁免。
沒持企業債券 禁買CDS
紐約州州長佩特森認為,紐約州保險機構將要求CDS發行商證明可自行應付違約索償,同時禁止未持有企業債券的炒家購入CDS,預計法例將於明年一月生效。國際掉期及衍生產品協會行政總裁皮克指,紐約監管機構將擾亂環球衍生工具市場運作,認為紐約州在立法時應更謹慎,並應先與聯邦監管機構商議,否則會得不償失。
TempusAdvisors行政總裁格里貝克亦指,絕大部份購入CDS的投資者均為國際性機構,紐約州的法例對國際性問題毫無幫助。
至於美國證監會上周五宣佈立例禁止沽空799家金融機構後又再修例,前日將禁止沽空的機構增至829家後,昨又表示會容許用作對冲用途的沽空行為,並解釋此舉是令市場莊家能繼續為市場增加流通量。
證監修例 准沽空對冲
證監會交易及市場部主管西里指,由於要避免場外衍生工具市場出現大規模平倉潮,又要滿足莊家對合法對冲的需求,因此證監會作出上述修訂。
不過,立例僅3天便三度作出修改,足證當局是在倉卒的情況下立例,並已引來各方批評,喬治城大學金融系副教授安杰爾指,證監會如同一郡業餘選手,在不求甚解的情況下便拋出限制沽空的法例。至於曾在02年至04年擔任證監會首席經濟師的哈里斯則指,昨日的修例是為了彌補上周立例時的失誤。