許久沒看過大市單日升跌過千點的情況，9月18日大市先急跌後反彈，最後收市只輕微下跌，上周五大市更進一步上升近1700點，在大市反覆升跌的過程中，確是帶出牛熊證風險之最佳例子。
受環球市況影響，港股自9月9日開始下跌，連跌6個交易日後，上周四早段繼續下跌，跌幅更曾高達1300點，但午後在多國央行向市場注資的消息刺激下，港股急速反彈，最後只輕微下跌5點。對牛熊證持有者來說（特別是牛證），這一日完全體驗了牛熊證所涉及的風險，一般來說，牛熊證有數個風險需要留意。
第一，裂口高開及低開風險，以上周四為例，裂口低開令持有牛證之投資者無法作出止蝕。第二，沒有剩餘價值的風險。當牛熊證被強制回收後，投資者獲得剩餘價值與否，取決於兩個交易時段相關資產最低之水平，以上周四為例，如牛證於一開市就觸及收回價，那剩餘價值取決於兩節交易時段（即同日上午及下午那節）之最低水平，如最低水平連行使價也失守，可能沒有剩餘價值可收回。第三個風險則為出現單日轉向之風險。上周四大市先跌後回升，既被強制止蝕，又得不到剩餘金額，而眼巴巴看着大市從低位回升超過3000點，自己卻未能從中受惠。
事實上，經過連續多天的跌市，投資者早寄望大市能有反彈的一天，部份投資者早前已轉而選擇傳統窩輪（特別是恒指相關窩輪），因傳統窩輪沒有收回概念，即使大市繼續回落，也不怕被強制止蝕後錯失大市反彈的機會，亦有部份投資者留意收回價與行使價較遠的牛熊證。事實反映他們沒有選擇錯誤，較早入市的投資者最初於賬面上或有虧損，但最後也能乘着大市的反彈而有機會獲利或減持。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）