常常看見基金單張內有不同指標，讀者在購買前應先作比較才下決定，今天先談兩個指標，下星期再談另外兩個。
標準差是統計學用以量度回報波動的工具，又叫波幅，例如一隻基金3年的年回報都是10%，其波幅是0，因為回報沒有變化，一隻回報大上落的基金，其波幅會比另一隻只小上落的為大，如果兩隻基金有同樣的年回報，投資者應選波幅較小的一隻。標準差有不同的計算時期，比較時應以同一時段去比較，例如1年或3年。
量度波幅及系統風險
另一個是β，又叫啤打系數，是量度系統風險的工具，即是範圍較廣又不能以分散投資去減少的風險，股票、物業、基金都有β，但很難在報章上找到，因為β本身較深奧，可以說標準差是量度總風險，而β是量度系統風險的指標，至於餘下的非系統風險，可以透過分散投資減少。
β是一個參考指標，用以衡量投資產品的系統風險，與大市系統風險的關係。參考對象通常是大市指數，例如恒生指數或是MSCI指數。β大於1，表示有關投資產品的系統風險高於市場，無論是上升或是下跌時，其幅度皆高於大市；β小於1則相反，即投資產品的上升幅度與下跌幅度皆低於大市。
以富達亞太股息增長基金為例，其單張上顯示β是0.56，即其系統風險低於大市。另一隻美國基金，β是1.01，即大約與大市同步。它是以標準普爾500指數為基準，如果閣下風險承受力較低，宜選波幅（標準差）與β較小的基金。又有富達新興歐非中東基金，它沒有顯示β，因為其成立時間（2007年11月）較短，在統計學上，如果時間短，其波幅及β的參考性不大，不過單張上並沒有交代。
任何投資工具都有其利弊，要作多方分析，選取合適的產品達到自己的財務目標，風險管理亦重要，例如不應向單一公司及單一代理，購買比重高的基金，萬一該公司出事，也不致全盤損失。
雙贏投資才可持續
今次的金融海嘯如何發展尚是未知之數，但以往的過度進取、過份強調利潤及銷售，缺乏客觀分析的情況要反思。銷售是經濟的一個重要動力，但過度的高風險銷售，可能會對投資者造成莫大傷害，甚至影響金融系統的穩定。我常強調雙贏，雙方都有可觀的利潤，才可以持續投資。
中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師
李兆波
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