中華煤氣（003）中期業績大跌已在意料之中，股價表現穩定，日來股市急挫，其股價的變動只是4%，未受業績影響，抗跌力較強。
煤氣上半年盈利25.24億元，較上年同期下跌53.8%，於扣除售樓等非經常性收益後，經營所得盈利為20.27億元，增長3.2%，每股盈利30.4仙，派中期息12仙，增長10%。
業務遍及上中下游
煤氣客戶增1.5%，煤氣銷量增2%，煤氣業務業績約跌8%，主要是燃料以外的營業支出增加所致。於中國的燃氣業務，各方面均有相當表現，增長達67%。所佔國金中心權益，貢獻增62%，銷售樓宇大減，貢獻輕微。
翔龍灣住宅已售95.6%，嘉亨灣項目已售96%，翔龍灣商場15萬方呎正在出租中，日後對煤氣的貢獻不多。於10月起，每兆焦耳煤氣標準收費調高3仙，可緩和業績跌幅，但非增長來源。
煤氣透過港華燃氣（1083）、附屬公司或合資公司投資於內地，主要是燃氣業的上中下游業務、自來水供應及污水處理。下游業務已取得80個項目，大部份已在經營中，並提供盈利，期內港華燃氣盈利增達1倍。
中游項目包括天然氣管線項目、天然氣支線及開發氣田資源項目，進展良好，有助於拓展下游合資項目。
上游項目亦開始投資，於山西興建首個煤層氣液化設備，首期年底前投產，第二期明年底投產，煤層氣是與天然氣成份相若的環保能源，可作為城市管道燃氣的補充及備用氣源，並已落實與中聯石化（346）合作，投資於馬達加斯加油氣資源項目，佔29%。
此外，將於蒙古計劃進行煤基化工項目，於山西推進利用焦爐煤氣生產甲醇項目，於江西參與投資煤礦及與煤礦配套的焦化項目，目前仍有多個煤化工及煤礦項目在洽談中。
未來增長料將強勁
由開採燃氣及相關產品以至輸送天然氣管線至接駁至用戶，都是煤氣投資範圍，其業務已不限於本港的煤氣，已發展至全國性的天然氣相關業務，期內內地業務的分部業績只是6.2億元，而往後的發展潛力極大，是未來數年增長主要來源，也是煤氣的賣點。
煤氣現價18元，估計PE25倍，仍然相當高，息率1.94厘，並非收息對象，是一隻增長股，在大跌市中表現穩定，可繼續持有看長線。
齊明