美國由次按挑起的信貸危機何時了，確實天曉得！
記得在5月中旬時，眾多銀行掌舵人，包括高盛布蘭克費恩、大摩麥克、雷曼富爾德、摩通戴蒙和花旗的潘廸特等，紛紛向股東稱信貸危機已接近尾聲，但至今又過了4個月，危機不但未見紓緩，更有越演越烈的勢頭。除了兩房已遭政府託管，雷曼亦被推入深切治療部，潛在白武士亦放棄打救，最終或要走上清盤末路。
加重大行財政負擔
財長保爾森已表明，為免犯上道德風險，不會效法救貝爾斯登的模式，用公帑補貼買家收購雷曼。但哼哈二將欲推動牽頭成立300億美元基金，由華爾街各家大行各注30億向雷曼購入不良資產，以清除賣盤障礙，卻又未獲支持，因為做法等如津貼買家買筍貨，亦會對一眾華爾街大行構成額外的財政負擔，對其股東並不公平。
眾多大行經過今次次按風暴後，未來日子賺錢能力大不如前，已幾可肯定。高盛和大摩於本周二及周三公佈業績，市場認為兩家大行縱使免見紅，盈利大幅倒退卻幾可肯定。分析家在近周相繼調低兩家投行的盈利預測，高盛由每股賺3.3美元下調至1.87美元，大摩則由每股賺94美仙降至78美仙。
業務萎縮減值不斷
過去數月投行艱苦經營，一些過往核心業務均大幅萎縮，例如7月和8月上市的公司，便較去年同期銳降82%，而第三季至今，環球併購宗數亦較去年同期減少了一半，再加上環球股市陷入低潮，買賣兩閒下，佣金收入亦必然大減。此外，樓價未有止瀉迹象，按揭債券相關資產仍有進一步減值需要，對銀行業績會造成另一重打擊。
兩家投行業績是好是劣，足以左右環球股市的表現，而為次按資產減值的金額，亦可以為這個金融黑洞還有多深提供線索。
王冠一
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