縱使美國經濟百孔千瘡，美國政府剛剛才接管兩房，又要着手打救瀕臨倒閉邊緣的雷曼兄弟，但投資者追捧美元的熱情並未冷卻，美元上周進一步走高，反映美元強弱的美滙指數更衝穿80心理關口，改寫逾一年新高。
目前主宰滙市的因素有四：首先是美國與其他國家經濟步伐的差異，美國去年第四季錄得負增長，但在政府與聯儲局齊心合力下，所推出的刺激經濟方案和大刀闊斧減息奏效，經濟在今年上半年已回復正增長，次季更錄得3.3%的強勁增長。
雖然不少市場人士稱，美國經濟復蘇只是假象，強心針效力一過，便會打回原形，不過，由於歐日澳紐等國家的經濟，在過去兩個月急轉直下，快美國一步陷入衰退的機會甚大，澳紐已啓動減息周期，後者更加快減息步伐救經濟，令紐元跌勢加速，美元則不跌反升。
資金返美救亡
另一因素是資金流向，在全球經濟一體化下，其他經濟體紛紛在美國打噴嚏後患上感冒，各地股市的跌幅較美股猶有過之。既然不再有投資樂土，資金自然返回美國救亡，助長了美元反彈勢頭。
第三是地緣政治因素，格魯吉亞事件令俄羅斯與西方國家包括歐盟和美國的關係日趨緊張，促使大量資金自歐洲流失，而早前有關美國有意攻打伊朗的消息，近日已不復傳聞，油價連日回落，近年與油價走勢相關係數高達90%的歐元更加反撲乏力。
料日圓難大升
最後是交叉盤拆倉潮持續，造成了高息貨幣不斷尋底、日圓卻與美元互相輝映的現象。
不過，日本經濟正處回落周期，出現經濟衰退的機會高唱入雲，筆者不相信日圓有太大的上升空間。上周提議待106.50買美元沽日圓，已經順利開盤，仍然以108.50為目標，投資者若想減少風險，大可把止蝕位105.80推前，先保不失。
馮鏗