【本報訊】經常被指內地業務發展緩慢的莎莎國際（178），現時正申請內地批發牌照，分析員預料，此舉是為加快內地發展步伐作準備。星展就莎莎發表研究報告，指莎莎正在申請批發牌照，若順利，公司最快明年上半年在內地開展相關業務。
最快明年開展業務
報告指出，就發展批發業務，莎莎現正與數個內地分銷商進行磋商，發展模式大致上是透過分銷商在內地售賣莎莎旗下的自家品牌。該行表示，莎莎首階段計劃將與數個分銷商簽訂合作協議，在2至3個地區嘗試這種新經營模式，現正研究合作條款。
星展表示，莎莎過去5個月（年結日為3月31日）新增了15家分店，其中10家位於中國，3家位於香港及澳門，2家位於馬來西亞，總分店數目增至139家，並維持到明年3月底，將總分店數目增至156家的目標。資本開支介乎8000萬至9000萬元。
莎莎透露，作為主要收入來源的香港市場，4至8月毛利率按年升0.6個百分點至約43.8%，主因是獨家品牌佔營業額比重增加。同期香港市場同店營業額及整體營業額增幅為4.7%及12.4%，新加坡為1.6%及2.6%，但台灣兩項數據均錄得逾5%倒退。
港市場毛利率升
星展認為，莎莎加快拓展內地市場可保持穩定增長，按預測09年股息率為5厘計算，莎莎每股應該值4.51元，其中0.4元是現金。該行亦將莎莎的目標價定於4.51元，給予「購入」評級。