港股上周五失守20000點，在窩輪資金流向上，投資者並非一面倒的選擇恒指牛證，熊證亦錄得資金流入，股票窩輪則以A50（2823）及中移動（941）認購證為主。近期大市走勢反覆，投資者要多檢視所持牛熊證之敏感度，收回價與現貨價越是接近（特別是牛證），收回風險會不斷增加；而收回價與現貨價越遠（特別是熊證），風險雖減少，但所提供的槓桿亦同樣減少。
在本周的資金流向上看，可見恒指牛證為最大資金流入項目，9月1至4日連續4日錄得共約2億4千萬元資金流入，流入的總金額較8月25至29日5日期間流入恒指熊證（約1億9千萬元）為多。恒指傳統窩輪方面，相關認購證於9月1至4日亦錄得約4千萬元流入，而期間恒指看淡產品則見部份投資者借恒指跌至低位而沽出手上的貨獲利，恒指認沽證及熊證於同期分別錄得約3千萬元及2億元資金流走。恒指牛證之選擇有31084，收回價18800點，行使價18000點，4月到期；熊證方面，可留意31159，收回價21200點，行使價22000點，4月到期。
中移動股價屢創近期低位，股價連續3日下跌，上周五曾跌至80元水平，相關認購證已在8月26日至9月4日連續8個交易日連續錄得資金流入，金額共約1億7千萬元，而認沽證方面，8月14至29日連續11個交易日錄得共約5千2百萬元資金流入後，在中移動股價於本周進一步下試低位時，則見投資者沽出這些認沽證的情況，9月1至4日則共錄得約1千9百萬元資金流走，某程度反映部份投資者已認為中移動跌至較合理水平，而先行沽出手上的認沽證獲利。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）