內地體育用品生產及經銷商特步國際（1368）今年6月上市，雖然京奧刺激運動用品銷路，生意額增加，但特步股價卻反覆下沉，一度跌到1.76元，比上市價4.05元，大跌56.5%，近日始由低位回升。在多隻體育用品股中，特步PE較低，息口亦吸引，在2元水平可收集，持中線，目標望賺兩至三成。
集團剛宣佈上市後的首份中期業績，08年度（12月年結）的上半年，營業額14.08億元人民幣（下同），升174.3%；毛利5.17億元，升213.7%；獲利2.54億元，升214.1%；每股盈利16.01分，升190%；派中期息5港仙，派息比率38%。
集團今年上半年的收益和盈利急升，已超越07年全年之數，公司有信心完成招股書的全年盈利預測，即不少於4.68億元。由於京奧已在內地掀起運動熱潮，特別是在7月、8月兩個月，其終端零售店的同店銷售更分別增長20%及39%，相信實際盈利表現會更佳。
息率較同類股吸引
目前集團代理3個品牌，分別是特步、柯林及廸士尼運動系列的中國特許使用權，產品包括鞋履、服裝及配飾，上半年新增468家零售店至5115家，包括特步品牌店4733家、廸士尼品牌店332家，以及柯林店50家，計劃全年增開分店1100家。
上半年鞋履營業額7.03億元，升86.3%，平均售價升8.9%；服裝銷售6.86億元，大升4.14倍，平均售價提升16.1%；配飾收益1794萬元，大升7.1倍。最近完成的明年春季定貨會，定單金額有4成增長，產品會再加價5%至10%。
現時廸士尼及柯林兩個品牌佔營業額約7%，由於毛利率較高，公司已制訂大力發展路向，計劃3年內把佔總收入比例提高到15%至20%。另外，年底前將在主要城市開設10家旗艦店，進一步提升及鞏固品牌形象。
以08年全年獲利5億元計，每股（全年攤薄）為22.7分（約25.6港仙），預測PE只係8.36倍，估計全年派息不少於10仙，息率有4.6厘，相比同類股頗為吸引，股價有機會回升上2.80元水平。