中海石油化學（3983）兩項主力產品價格上升，產量增加，帶動集團中期業績表現理想，展望全年盈利升勢可持續，近日股價由低位回升到5元水平，可候調整時吸入，持中線，目標6.50元至7元。
集團主要生產尿素及甲醇，08年（12月年結）的上半年，營業額28.32億元人民幣（下同），升22.5%；毛利13.13億元，升31.8%；股東應佔溢利9.66億元，升16.9%，每股盈利20.96分，不派中期息。期內，有子公司不再享有稅務優惠，以及實施新企業所得稅，稅務開支由前的4325萬元大升到1.15億元。
公司現有5套生產尿素和甲醇裝置，由於上半年市場需求旺盛，尿素和甲醇價格高企，且供不應求。期內，尿素生產99萬噸，升2.3%，收入18.24億元，升12.7%；分部業績6.76億元，升13.2%。甲醇產量31.7萬噸，升13.3%，收入9.17億元，升49.4%；分部業績5.17億元，升71.5%。其他產品收入1.57億元，升18%；分部業績1453萬元，升206.1%。
內地化肥股首選
上半年內地尿素總產量超過2800萬噸，同比增加5.9%，增長速度放緩，加上出口大增，令內地供應緊張，價格持續高企；下半年需求雖進入淡季，但國家將啓動冬儲措施，預期內地尿素價格仍將維持在高位。
由於國際油價快速上漲，大幅拉動甲醇需求，上半年內地產量雖增加20%，但仍淨進口18萬噸，價格更創歷史新高，儘管下半年油價回落，但主要原料煤炭價格高企，成本難以降低，預期甲醇價格仍會在高位橫行。
為配合市場需求，公司已開展在宜昌的磷礦勘查和建設，並會加快與計劃中收購的湖北大峪口磷複肥項目併合營運，提升效益，3年內將產能由50萬噸增至200萬噸，另外並會加快蒙古聚甲醛項目和海南甲醇項目的建設工作。
08年全年，估計海油化學盈利可達18.5億元，升27.5%，每股盈利40分（折45港仙），以預測PE15倍計，股價可見6.75元。里昂首次將海油化學納入研究範圍，認為佢係內地化肥類股份首選，評級「買入」，目標價8元。