美國樓市看似有起色，但魔鬼藏在細節中，7月二手樓銷售和新屋銷售雙雙錄得升幅，主要是6月數字同時向下修訂所致，亦與銀行賤價推售銀主盤和發展商割價傾銷有關。還是那一句，樓價未止跌及庫存未減少前，美國樓市難言見底，經濟也不可能走出谷底，美元今次回升，是反彈而非轉勢。
滙率是相對的，所反映的是國與國之間經濟表現之分野。歐日經濟轉壞的速度超乎想像，反而美國經濟雖疲弱，但退稅措施來得及時，在苦心經營下，成為七大工業國唯一今年未曾出現過零增長或負增長經濟體（0.2%負增長是去年第四季的數字），次季增長由初值1.9%向上修訂至3.3%，為美元反彈浪營造有利環境。
雖然德國消費者信心和商業信心分創五年及三年最弱，令歐元上周二曾跌至1.4570美元的半年新低，但因歐洲央行官員不斷為減息預期降溫，加上油價回揚，歐元亦迅速找到短期底線，更一度回升至1.48美元之上。論表現差劣，仍以英鎊居首，周四曾跌至1.8242美元的兩年低位，若看貿易加權指數，更跌至僅90的12年新低，相比起受減息陰影困擾而跌至0.8492美元創七個月新低的澳元，更加不堪。
澳元下跌空間大
根據現時形勢，日本、歐元區和美國的息口在今年內料不會有任何改變，澳紐兩地央行下月減息的機會則高唱入雲，英國下一步亦是減息，但時間則要視乎通脹壓力何時紓緩。若單看息率走勢，澳元短線下跌空間仍然最大。
筆者上周建議沽英鎊買日圓，雖然這個交叉盤本周最高只見204.60，未有升至205的建議入市水平，但200關口已經失守，昨日跌至198中位，反映方向正確。日本經濟滑坡幅度雖最大，但日圓滙價受套息交易的影響一向大於經濟基本因素，故對日圓仍不宜過淡。下周建議貼近1.48沽歐元，以1.4580為目標，止蝕位放在1.4920。祝好運！