安踏體育（2020）昨公佈中期業績，表現相當不俗，期內營業額增長約50%，至22.05億元人民幣（下同），純利4.34億元，增幅更達1.1倍，每股盈利17.44分，建議派中期息10港仙。安踏業績有驚喜，帶動股價升逾5%，計一計，安踏股價已連升4個交易日。
業績公佈前，上星期大摩已發表研究報告，預計安踏的業績會有驚喜，預計期內盈利可按年增長77%至3.59億元；另外，該行估計安踏第三及第四季定單可按年增加50%及80%，繼續支持盈利表現，並相信在強勁業務增長下，安踏的2007至2010年度盈利複合年增長率可高達32%。大摩因此維持安踏的增持評級，目標價10.80元，反映其前景樂觀。
控制成本得宜
昨日安踏的半年業績，比大摩估計還要好，難怪業績公佈後仍有此升幅。根據業績報告，集團期內鞋類平均售價92.10元，上升7.2%，平均成本55.90元，下跌3%，服裝平均售價43.80元，升5.5%，成本則持平。鞋履服裝不是日常必需品，故不受政府限價政策影響，同時在油價急升、生產成本急漲情況下，集團平均成本竟然可以減少，的確是相當難得。
與一拖（038）業績長期令人失望之情況不同，安踏業績過去兩個年度純利都以倍數增長，而隨着集團純利基數增大，今年上半年純利仍有此增幅，安踏絕對稱得上是高增長內需股。
安踏擁有強勁的增長條件，下一步便是看奧運後中國對體育用品的消費需求，多個傳媒都指出，中國距離全民體育仍有一大段距離，體育設施也不足，但正因此，體育用品股才有值得憧憬之處。