【本報訊】對於和記黃埔（013）中期業績，證券界普遍看好，高盛、花旗、雷曼及里昂均給予增持評級，四家券商均認為和黃業績交足功課，估值毋須調低，正由於和黃現價較資產淨值出現大幅折讓，故四行給予和黃一年目標價介乎91至97.9元，當中以雷曼最樂觀，將目標價由93.8元調高至97.9元。
目標價91至97元
高盛證券認為和黃的3G業務接近轉虧為盈，下半年毛利將持續改善，而管理層亦重申下半年可達致除息稅前盈利（EBIT）正數。不過，由於近期歐元弱勢，高盛質疑和黃3G下半年虧損可減少。該行估計，和黃3G錄得自由現金流（FCF，即經營現金流減去資本開支），要在明年下半年才出現，由現時至FCF正數，料和黃資本開支仍需170億港元（約每股4元）。
最悲觀的是麥格理，該行調低和黃目標價8%至75元，維持「中性」投資評級。
麥格理指，和黃業績「魔鬼盡在細節中」，3G業務並未見好轉，兼且仍有隱憂，如撇除逾29億的滙兌收益後，稅前虧損約50億元，與該行預期相若。
若以(除稅息折舊攤銷前現金流（cashEBITDA）計算，扣除上客成本及滙價調整後，上半年更出現1.86億元負現金流，料與各地ARPU（每戶每月平均消費）全線下跌所致。