【本報訊】中期盈利增長較市場預測為佳的招商銀行(3968),上半年淨利息收益率較去年同期擴闊70點子至3.66厘,但招行管理層昨透過電話會議表示,下半年要維持這個高水平的收益率存在困難,不排除有所下降。至於收購永隆銀行(096)的交易,可望9月份內完成,進行併購及發行人民幣次級債後,招行資本充足率仍可維持約10%水平。
招行中期業績對辦,部份證券行亦調高招行今年盈利預測,幅度約6%至6.8%,但投資評級普遍維持沽售或中性。分析員認為,該行資產質素保持良好,花旗將目標價由22.7元輕微調高至23元,但保持沽售建議;星展唯高達則將招行目標價由30.5元降至29元,建議持有。招行A、H股股價昨亦走勢各異,前者收報21.89元人民幣,升3.21%,H股則跌2.67%至23.7元。
被問及下半年淨利息收益率能否維持,招行行長馬蔚華表示,上半年定期存款有上升趨勢,若下半年資本市場繼續低迷,定存料續升,加上難以知悉人行會否在下半年加息,招行發行次級債亦令其資金成本負擔增加。他說,上半年該行淨利息收益率達3.66厘,是比較高水平,下半年不排除在這個基礎上「有所下降」。
零售銀行盼佔總收益兩成
期內該行淨手續費及佣金收入增長54%,增幅雖遜於去年同期,但他指,去年內地資本市場極度蓬勃,並不正常,相反今年上半年其手續費及佣金收益結構,主要靠信用卡及託管佣金帶動,發展更穩健,他有信心該行的零售銀行收益,會逐步增長至佔總收益兩成目標。
對於收購永隆銀行何時為招行帶來協同效益及為每股盈利增值,招行副行長李浩表示,今年底對每股盈利會有一定影響,但具體數字尚待公佈。
券商看招行目標價
花旗券商評級:沽售 目標價:22.7元→23元
星展券商評級:持有 目標價:30.5元→29元
美林券商評級:中性 目標價:維持34.1元
瑞銀券商評級:買入 目標價:維持39.7元