歐元區次季經濟收縮0.2%，是歐洲區自1995年進行統計以來，錄得的首個經濟萎縮數字，對上一個最差數字為2003年次季的零增長。
自去年中次按問題曝光以來，市場對美國陷於衰退大表憂慮，尤其是信貸危機不斷深化，更令分析家相信美國步入衰退在所難免，但筆者早已力排眾議，稱美國有隻有形之手托市，喬治布殊應該不會步其老父後塵，於最後一年衰（退）收尾。布殊在亨哈二將護駕下出盡法寶，不惜干冒犯上道德風險，救邊緣業主、推行離經叛道措施開水喉救華爾街，又拋出逾千億美元退稅這帖興奮劑，任內避過衰退厄運應問題不大。
共用貨幣 靈活性低
反觀另一邊廂的歐洲便沒有那麼好彩數，歐元區15成員國要共用一套貨幣政策，靈活性遠遠未及美國，歐洲央行以通脹為首要打擊對象，堅持不減息救經濟。最慘是歐洲不少銀行誤服了大量美國生產的次按糖衣毒藥，以至信貸緊縮程度不下於美國，令美國經濟滑坡迅速蔓延至歐洲各地。
歐元區內三大經濟龍頭──德國在次季錄得經濟收縮0.5%，法國和意大利經濟亦萎縮0.3%，整體經濟又豈會有運行？希臘同期增長0.6%，奧地利和葡萄牙增長0.4%，比利時增長0.3%，而經濟規模居第四位的西班牙輕微增長0.1%，但對改變大局於事無補。
美國衰退 他國難補
不少人迷信經濟分割（decoupling），認為美國衰退的缺口可以由其他新崛起國家填補，事實證明只是一廂情願。日本和歐元區快美國一步出現負增長，便非這班天真分析員始料所及。歐洲央行行長特里謝早發預警，稱年中經濟會更加疲弱，故有理由相信歐元區第三季經濟增長，亦難以由負轉正，出現技術性衰退的呼聲高唱入雲。
上周歐日的經濟增長數字，對經濟分割理論的信徒猶如一記當頭棒喝，既是謬論，當然難經考驗。
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