常常聽見人說平均成本法（dollarcostaveraging），即是定期用固定金額購買股票或基金等投資產品。目的是避免把一筆資金在高位時投資，買入了昂貴的產品而暫時蒙受損失。
相信沒有多少人會知何時市場會見底，與其一筆過買入，投資者可把那筆資金，例如20萬元，分20個月買入。結果在持久升市時，回報比一筆過投資低；在持久跌市時，比一筆過投資的回報高。
風險相對中庸
平均成本法可避免在錯誤時入市，但代價是犧牲了部份回報。另一方面，平均成本法只是眾多入市方法之一，不是對任何人也適用。爭取高回報的投資者便不太適合，因為他們可以承受較高風險，而平均成本法的風險相對較中庸。平均成本法亦假設有關產品長期上升，由此可見，如果投資者不是長線購入，而購入的時間亦比一個上升及下跌周期短，平均成本法未必是一個好的入市方法。
先跌後升利潤增
因此投資者在利用平均成本法前，應了解有關基金的價格周期。以下例子用了8期為示範，為簡化起見，假設沒有管理費。情況一是先升後跌，每期買入1萬元共8期，買入的單位先少後多，8期後的本金是76,965元，原因是基金價值在8期後是低谷。相反，如果起初用上全數8萬元投資，8期後可保存8萬元，比平均成本法多。
情況二是先跌後升，每期也是買入1萬元共8期，買入的單位先多後少，8期後本金是84,951元，原因是基金價值在8期後是個頂峯。如果起初用上全數80,000元投資，同樣的走勢，8期後有83,200元，比平均成本法少。
因此投資者在利用平均成本法前，應要了解有關基金的價格周期，先升後跌與先跌後升的效果會帶來不同的結果。
香港浸會大學會計及法律系講師
李兆波
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情況一 （先上升後下跌）
期數：0 每期投資金額：10,000
買入單位：1,000 累積買入單位：1,000 本金：—
基金價格：10 一筆過投資的本金：—
期數：1 每期投資金額：10,000
買入單位：980.4 累積買入單位：1,980.4 本金：20,20
基金價格：10.2 一筆過投資的本金：81,600
期數：2 每期投資金額：10,000
買入單位：961.5 累積買入單位：2,941.9 本金：30,596.1
基金價格：10.4 一筆過投資的本金：83,200
期數：3 每期投資金額：10,000
買入單位：943.4 累積買入單位：3,885.3 本金：41,184.5
基金價格：10.6 一筆過投資的本金：84,800
期數：4 每期投資金額：10,000
買入單位：925.9 累積買入單位：4,811.3 本金：51,961.5
基金價格：10.8 一筆過投資的本金：86,400
期數：5 每期投資金額：10,000
買入單位：943.4 累積買入單位：5,754.6 本金：60,999.3
基金價格：10.6 一筆過投資的本金：84,800
期數：6 每期投資金額：10,000
買入單位：961.5 累積買入單位：6,716.2 本金：69,848.3
基金價格：10.4 一筆過投資的本金：83,200
期數：7 每期投資金額：10,000
買入單位：980.4 累積買入單位：7,696.6 本金：78,505.1
基金價格：10.2 一筆過投資的本金：81,600
期數：8 每期投資金額：—
買入單位：— 累積買入單位：7,696.6 本金：76,965.8
基金價格：10 一筆過投資的本金：80,000
單位：元
情況二 （先下跌後上升）
期數：0 每期投資金額：10,000
買入單位：1,000 累積買入單位：1,000 本金：—
基金價格：10 一筆過投資的本金：—
期數：1 每期投資金額：10,000
買入單位：1,020.4 累積買入單位：2,020.4 本金：19,800
基金價格：9.8 一筆過投資的本金：78,400
期數：2 每期投資金額：10,000
買入單位：1,041.7 累積買入單位：3,062.1 本金：29,395.9
基金價格：9.6 一筆過投資的本金：76,800
期數：3 每期投資金額：10,000
買入單位：1,063.8 累積買入單位：4,125.9 本金：38,783.5
基金價格：9.4 一筆過投資的本金：75,200
期數：4 每期投資金額：10,000
買入單位：1,041.7 累積買入單位：5,167.6 本金：49,608.7
基金價格：9.6 一筆過投資的本金：76,800
期數：5 每期投資金額：10,000
買入單位：1,020.4 累積買入單位：6,188 本金：60,642.2
基金價格：9.8 一筆過投資的本金：78,400
期數：6 每期投資金額：10,000
買入單位：1,000 累積買入單位：7,188 本金：71,879.8
基金價格：10.0 一筆過投資的本金：80,000
期數：7 每期投資金額：10,000
買入單位：980.4 累積買入單位：8,168.4 本金：83,317.4
基金價格：10.2 一筆過投資的本金：81,600
期數：8 每期投資金額：—
買入單位：— 累積買入單位：8,168.4 本金：84,951.1
基金價格：10.4 一筆過投資的本金：83,200
單位：元