一年前的八月，全世界主要金融體系突然出現借貸緊絀情況。銀行同業拆息大幅抽緊，銀行間的貸款幾乎全面凍結。原來美國的次按危機早已無聲無息的傳遍世界，各地的大型商業銀行包括花旗、BNP、中國銀行等都有大量已成壞賬的次按相關貸款。為免掉進壞賬的無底深潭，為求自保，大型商業銀行便暫停向其他金融機構貸出款項，甚至有優質抵押品也無法得到貸款周轉，最終要由各地中央銀行向金融市場注入數以百億元計的資金，金融體系才能避過崩潰的命運。
一年後，各地中央銀行特別是美國聯儲局已為銀行及金融體系注入超過數百億資金，已為多家瀕臨倒閉邊緣的金融機構提供各種各樣的擔保、緊急貸款及援助計劃。但金融危機、信貸緊絀的情況仍未過去，多家大型商業銀行仍要為問題貸款及投資產品作巨額撥備，誰也沒有把握、膽量再說金融危機已經過去，大家甚至不知道最壞的時刻是否已經過去。
從一年前預期危機很快會過去到今天大家越來越悲觀，市場情緒的起伏變化不可算不大。更可怕的是，不少指標都顯示，今次由次按問題引發的金融危機將會持續甚至進一步惡化，並將令實體經濟受到嚴重打擊。
其中一個最重要的指標是美國樓市調整尚未完結，其他重要市場如英國、澳洲更只是剛開始，要收縮多少仍在未知之數。誰都知道美國樓市泡沫爆破，樓價持續下跌是導致次按危機及金融危機的根本原因。美國樓市一日不見底，便會有更多樓宇因斷供而被迫收回，銀行手上的「蟹貨」、「蝕本貨」便會越來越多，他們要做的撇賬及撥備便會越來越大，甚至有更多銀行或金融機構因資金不足而倒閉或向聯儲局求救。當銀行及金融機構時刻擔心本身的貸款質素，時常要準備「撲水」救急時，金融危機怎可能過去呢？
此外，大型銀行及金融機構雖然不致倒閉，但它們為了保持充足資本，為了保持流動資金將會做兩件事；其一是拋售一些優質資產如某些公司股票以套現；其二是收緊貸款及催收欠賬。這些做法將會進一步收緊銀根，將會令較小型的金融機構及投資者面對更大的壓力，進而令金融市場更動盪不安。
金融危機揮之不去固然讓人擔心，由金融危機及通脹催生的其他經濟惡果也正在逐步浮現，其中私人消費可說首當其衝。自從樓價開始下跌、樓市萎縮以後，美國消費者已開始撙節消費，已開始因身家「縮水」而減少「碌卡」。再加上通脹隨着油價及原材料價格上升而升溫，從美國到歐洲到亞洲到香港的消費者都被迫節約開支，減少不必要消費以應付日常開支。
誰都知道私人消費是大部份發達國家及地區的主要經濟動力。當這些國家的消費者勒緊褲頭時，歐美各國經濟難免停滯不前甚至陷入衰退，而倚賴歐美作為出口市場的發展中國家也肯定被拖累。從最新數字看，歐盟及日本經濟已先後響起衰退的警號，美國恐怕也不能倖免。換言之，未來一年全球經濟將要面對金融危機、經濟衰退的雙重衝擊！
周一至周六刊出