受全球經濟走軟、預期需求回落的訊息影響，整體商品報價大幅下滑，頓時改變了各國央行原先對抗通脹的決心，轉而尋求國內經濟增長。自近日新西蘭宣佈減息，我們發現許多東南亞國家似乎有意跟隨，意圖在物價壓力稍緩時，在經濟上爭取更大的喘息空間。
博反彈須謹慎選股
美國聯儲局近日再次延長金融借貸的計劃時間，試圖緩和信貸緊縮狀況，另方面也由於美國目前經濟體系仍然脆弱，市場人士多預期聯儲局需遲至明年初方有加息可能。歐元區目前失業率已見攀升，7月份CPI更進一步上揚至4.1%，恐削弱消費者未來的實質購買力，整體經濟下滑風險大增。
根據近年央行幾次大刀闊斧地挹注市場流動性來看，短期內股市向下風險大降，取而代之是市場人士給予央行採取行政手段干預的掌聲。所謂停止加息或減息，對於投資者的真正意義，在於當孖展成本獲得有效控制後，手頭現金增加將可紓解先前被追繳保證金的壓力，透過延緩部份結清的時間，換取可能獲利的空間。
但倘若選股不當，奮力一搏的演出亦有可能成為炮灰，因此，就選股策略而言，現金收益較佳的大型績優股相對穩健；另以區域而言，台股目前的平均股息率已達5至6厘，優於中港兩地。
減息救市如飲鴆止渴
短期內停止加息，甚至減息確實可助企業度過難關，但長線來看，透過低利率挹注流動性的負面效應，早已在美國經濟上表露無遺，筆者擔憂各國央行若未考慮信用成本的增加而回頭調低利率，不僅破壞市場自動回復的機制，更延長了經濟自我修正的時間。
筆者呼籲投資者在期待股市出現反彈的同時，亦須理解風險，這才是長線的明哲保身之道。
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