聯想（992）首季業績顯著上升，而各地業務相當懸殊，嚴格而言，業績殊不理想。
截至今年6月止第一季度，聯想盈利1.105億美元（下同），較上年同期增加65.3%，每股盈利1.15美仙。
成本增毛利率跌
期內營業額增長10.4%至42.1億元，銷售成本增11.4%，毛利增5.2%至5.94億元，毛利率由14.8%降至14.1%，銷售及分銷費用減少1.6%，行政費用增35.4%，研發費用增10.9%，其他經營收入淨額由虧轉盈，財務收入淨額同樣由虧轉盈，除稅前盈利增57%至1.369億元，稅項增加69%，上年同期已終止業務虧損473萬元。
期內銷量增15%，銷售額只增10.4%，反映產品組合價格下降，成本增加，促成毛利率下跌，銷售費用稍減，相信是重組的效果，而行政費用增幅之大，則與僱員成本與業績掛鈎有關。
其他經營收入，期內是1038萬元，上年同期支出4601萬元，當中的差異，是上年同期重組費用4481萬元的影響。財務收入淨額為1026萬元，上年同期支出211萬元，稅項增加是上年同期遞延稅項大量撥回的對照，因已出售手機業務，期內再無虧損。
聯想期內盈利增加4370萬元，但不必負擔重組費用4481萬元，以及已終止業務虧損473萬元，只是減少兩項負擔，相當於盈利應增4954萬元，而實際只增4370萬元，可說並不理想。
聯想於美國銷售備受關注，銷量僅與當地市場同步，首季銷售額較上年同期跌4.8%至10.9億元，而經營業績跌83.8%至375萬元；歐洲、中東及非洲區銷售額增19.8%至9億元，經營業績由54萬元激增至2019萬元，亞太區銷售額維持，而業績由虧損1499萬元轉而獲利720萬元，大中華區銷售額增12.6%至17.19億元，業績增26.5%至1.17億元。
電腦更新期延遲
去年聯想各地的業務已全面復蘇，而美洲市場出現反覆，並非好現象，當地經濟疲弱，所受壓力頗大，原來估計今年會是電腦更新期，可能因經濟情況而延遲出現，但其他國家的銷售仍佳，大致可以作出彌補。
聯想致力於筆記本電腦，預期售價及毛利率下調，唯一推動力是來自新興國家的需求，相信未來業績大致維持，而增長將受限制。
聯想現價5.40元，往績PE13倍，息率2.9厘，估計於現水平反覆，如無意外，不易有明顯升跌。