美國聯儲局於上周議息會後，一如巿場預期維持聯邦基金利率於2厘不變。在會後聲明中，聯儲局繼續對通脹表示關注，並預期通脹於今年較後時間和明年將會緩和下來，措詞上不算強硬。筆者認為，在維持經濟增長及控制通脹兩者之中，美國聯儲局仍傾向維持經濟增長為首要目標，除非通脹真是到達非常嚴峻階段，筆者預期聯儲局今年下半年將繼續維持息口不變，息口走勢漸趨明朗。
除了息口去向備受關注外，商品巿場亦是上周焦點所在。巿場憂慮環球經濟增長放緩，對商品需求減少，商品價格大幅急瀉，觸動機構性投資者大舉拋售商品類股份，相關股價大幅下滑。石油價格自7月上旬創下新高後，於過去幾個星期反覆回落，紐約原油期貨較高位已回落了超過兩成，可確認石油期貨短期已見頂回落。
雖然伊朗核武問題尚未能圓滿地解決，但筆者相信美國總統大選期臨近，美國政府會着力搞好經濟，以穩定金融巿場為首要目標。所以，筆者預計美國政府不會在現階段支持出兵，以色列同樣亦不會貿然宣戰，中東地緣政治風險溢價降低。加上，美元滙價回升，亦成為石油期貨好倉盤持有者急於平倉的原因，筆者預期油價仍有下跌空間。
受油價及食品價格過去一年大幅上升拖累，環球多個國家正飽受通脹升溫之苦，尤其是東南亞區內多個國家如越南、菲律賓等情況嚴重，抵銷了經濟增長的幅度，迫使亞洲多國大幅調高利率以壓抑通脹，導致不少海外資金流出亞太區。倘若油價如筆者所預期持續向下，可紓緩環球通脹上升壓力及資金流出亞太區的情況，將有助環球及區內股巿回穩。不過，本港正處於業績公佈高峯期，而上周多間藍籌公佈的中期業績頗為參差，如國泰航空（293）及東亞銀行（023）的業績均遠遜巿場預期，增加了投資者對其他即將公佈業績的企業有戒心，限制了大巿的升幅。
ASM博派特別息
道指於上周二及三連續兩日累積了約370點升幅，但恒指於上周四的升幅不足1%，表現令人失望，降低短炒者入巿意欲。再者，本周多項奧運重點項目上演，將分散了投資者的注意力。筆者預期，港股持續在窄幅內橫行，但上落波幅則略為向下移，介乎21200至22600點之間。
ASM太平洋（522）08年度中期盈利達6.75億元，較07年同期增長23.46%。第二季度新增定單總值為2.07億美元，較第一季度增長17.5%，上半年度未完成定單總值超過1.56億美元，相信第三季也可取得理想的表現。集團財務狀況良好，於6月底現金結存為7.03億元，筆者預計，集團可繼續派發特別股息，08年度預計息率逾5厘，投資者可在51元以下吸納，目標58元，止蝕47元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事