本欄執筆之時，正是萬眾期待的北京奧運開幕前夕，各國元首均駕臨北京預備參加當晚的開幕典禮，但各地股市似乎唔多畀面，周四晚美股大跌224點，周五內地A股更跌超過4%，面對奧運，身為東道主，得出如此市況，的確讓人有點意外。
回顧港股過去一周，周二曾經隨美股恐慌下跌，當日筆者在低位博了些好倉，當晚美股大升，奈何「北冕」光臨本港，平白錯過獲利機會。周四港股復市，開市平掉一半好倉，接着便下跌，大市表現實在欠佳，縱有奧運好消息刺激，也未能力挽狂瀾，周末前連周二的恐慌底21739亦已跌穿，所謂奧運利好似乎唔多順利。
說來香港股市甚為古怪，因環球股市其實未算太差，反而表現最差的要算港股，升得比別人少，跌的卻比別人多，甚至人升我跌，彷彿有些潛在的隱憂困擾着港股，投資者寧要現金不要股票，令港股動力大為減弱。
環顧一眾壞消息，除了經濟放緩的因素外，另一個隱憂便是人民幣升值放緩。由年初至今，人民幣對美元已升值超過一成，大致符合了各界的預期，如今美元大幅反彈蓄勢待發，雖然近日油價急跌令聯儲局調低息率的空間增加，但也無改坊間對美元反彈的一致看法。剛過去的一次中港大牛市，其中一個主要因素便是人民幣升值的概念，皆因買國企等於買人仔，坐定定等升值，如今上述利好因素既不復存，資金離場的誘因自然增加。
另一方面，國內企業的盈利增長高峯期已經過去，因以往低通脹時期企業得以不斷擴張，盈利大增，但進入高通脹時代，宏調及價格管制令企業生存空間大幅收縮，這些都已成為趨勢，朝夕不能改變，如今連奧運利好因素亦快成為歷史，資金自然想及早離場。
趁反彈買熊仔
大市差，個股仲差，好像上周五，大市其實跌得不算太多，但個別股票卻動輒恐慌大跌。筆者一直吼着油價下跌，趁機買入航空股，只要有異動便入市，但航空股面對油價跌，不但沒有回升，反而跌得更厲害，石化股板塊亦沒有因油價回而受惠，可見投資者取向。
上周五恒指曾跌穿21739，市況通常不會在恐慌位橫行，看來大市難免進一步向下，進取的投資者可趁反彈時，入點熊仔壓壓倉，但想買個股，還是等等好了，十隻都冇一隻升，如此市況實在不宜硬拼。
張士佳