讀者Ada認為，基金投資回報較存款利息高，所以大部份資金都投放在基金上。不過她不太懂選擇，經銀行代理游說共買入10多隻基金，其投資種類及市場重複，對回報及收費等問題亦掉以輕心。 記者：溫德發 攝影：程志遠
個案
讀者：Ada
年齡：52歲
婚姻狀況：已婚
職業：製衣工人
收入：5000元
月剩：2000元
資產：基金投資現值約130萬元
症狀：胡亂買基金，市場及種類重複，且對其表現不了解
目標：希望60歲退休後每月有1萬元生活費
現為製衣工人的Ada，收入不高，雖已儲到130萬元，但正急於為8年後退休作好準備。她希望60歲退休時，每月可有1萬元的生活費，經專家計算，她退休前需要有299萬元積蓄。不過，她的投資有三大病徵，可能會拖低回報。
投資病癥
一：投資類別重複
Ada投資組合內共有12隻基金（圖1），主要為股票及商品資源類別，現值約130萬元。大部份投資者認為，以數量分散風險是上策，但別以為只要多買幾隻基金，便能將風險降低。如上述組合內的基金，選擇重複，偏重於個別地區及股票類別，粗略統計股票類別佔總投資額約九成，餘下一成為資源類別，整個投資組合過於進取，缺乏防守性。
二：投資地區重複
投資者即使睇好個別地區發展，但亦不應將全副身家押在同一地區。如Ada的基金投資區域，差不多全以亞洲及新興市場為主，如印度位處亞洲地區，又屬新興四強。選擇重複，會過度集中單一市場，增加投資風險。
三：買基金靠代理
Ada另一個問題是耳仔軟，往往經不起代理游說而買入基金，她說：「銀行職員一有新基金就向我推介，話點好點好，值得買入作長線投資，買多一隻又可分散風險，我就信佢買囉﹗」
她買入基金後疏於管理，亦沒有留意其表現，及按市況而調配。由年初至今，Ada組合內所有基金均錄得虧損，最勁跌幅超過四成（表1）。
分析建議
組合式投資降風險
組合側重某幾個行業或單一地區，其牽涉的風險必定高於一個投資分散的組合。要真正發揮「組合式投資法」效用，秘訣是根據每隻基金的特性，挑選出相關性低，又具備升值潛力的基金組合。
舉例說，債劵類別基金適用於降低整體投資組合的風險，而新興市場股票基金則用作博取高回報，當然股票所牽涉的風險會較債劵為高。根據簡單的股票與債劵分配定律，以100減去投資者的年齡，以Ada現年52歲計算，股票與債劵的比例應為48%及52%（圖2）。
股債比例有得計
現時Ada的基金組合太過集中於股票類別，以及個別地區，牽涉的風險高於一個均衡的組合，因此可考慮按上述股債比例，重整組合。
專家處方
添債券期權增防守性
康宏資產管理董事陳子健建議，將原先的基金全部剔走，為Ada度身訂做的新組合共有6隻基金（表2），投資種類變得多元化，除有兩隻股票基金，亦加入低風險債券，增強組合防守性；另有期貨及期權基金，以追求絕對回報為目標，改善組合的風險回報比率。
投資地區方面，主攻三大地區，以金磚四國、中國、台灣為重心，以環球國家債券，解決重複投資地域問題。
-基金簡介-
‧天達環球策略收益基金，主要投資於高收益債券，以新興市場政府債券為主。
‧景順環球債劵基金，投資已發展國家債券，組合內屬於防守性的部署。
‧ManAHLDiversifiedFuturesLtd投資於股票、外滙、期貨等多種資產。
‧施羅德金磚四國基金投資於中國、印度、巴西及俄羅斯，四個經濟發展潛力良好的國家，該基金的回報較同類基金優勝。
‧首域中國增長基金長線看好中國經濟發展潛力。
‧JF台灣基金可望受惠於台灣金融業因兩岸關係改善的發展。
爭十厘回報儲279萬
Ada60歲時，即8年後，若要維持每月1萬元生活支出，按3%通脹計，屆時每月支出約1.3萬元，如以人均壽命85歲計算，便要應付25年退休生活，假設退休後回報為5%，Ada於60歲時就要299萬元。
根據整個投資組合計算，假設年回報10%，8年後累積279萬元，尚欠20萬元，建議用每月剩餘的2000元，加碼投資施羅德金磚四國基金，如回報有10%，便可獲29萬元（表3）。
