股場放大鏡:礦業股經營環境惡劣 - 歐陽風

股場放大鏡:礦業股經營環境惡劣 - 歐陽風

全球商品價格才剛急挫,再遇上湖南有色(2626)發盈警,對礦產資源股可說是雪上加霜。湖南有色通告指,由於鋅產品今年上半年的平均售價,大幅低於去年上半年平均水平,預期截至今年6月底止,純利將較去年同期大幅減少。
去年上半年,鋅價仍維持在高位,每噸價格約3700美元,至第四季開始急跌,至昨日倫敦期貨交易所鋅報價已跌至1732美元左右,跌幅相當驚人。正是由於鉛鋅價格不斷下跌,內地27家中小型鉛鋅冶煉及採礦商,上月中宣佈聯手減產10%,該27家中小型企業合佔全國鉛鋅產量的30%至40%,對穩定價格有一定幫助,可惜減產不久即遇上商品價格急跌,看來仲有需要減產,才可望成功托價。

湖南有色唔知點收科

湖南有色是次發盈警,其實市場應已有心理準備,相比之下,公司早前公佈去年底止業績,營業額增長21%情況下,純利竟然倒退30%至3.15億元人民幣,當時震撼得多。去年湖南有色業績遠遜預期,原因是冶煉業務受原材料漲價影響,毛利率下降,另去年第四季鋅價大跌,公司未有對冲致出現虧損。
上游業務鋅價大跌,下游業務又遇上原材料價大升,簡直是終極惡劣的經營環境,集團因此在今年以來積極買礦,包括5月落實收購澳洲礦業公司Abra約7成股權,每股作價0.83澳元,計及相關認股權,收購價相當於Abra的賬面值8.2倍,作價奇高,如今唔知點收科。同業五礦資源(1208)上月亦發盈警,礦業股看來仍有排捱。