我有朋友對基金深信不疑，是投資組合內的必然之選，亦有朋友對基金恨之入骨，因為回報未能兌現。
兩星期前談及以年回報去比較基金的表現作初步標準，此方法不適用於成立只有數年的基金。舉例說，有基金只成立了3年，總回報是110.7%，年回報是（1+110.7%）1/3-1=28.2%，是一個相當高的數字，但由於只成立了一段短日子，表現受短期經濟周期影響，此等因素長期來說將不能維持，因此這方法不能作準。
在購買基金時，你可能收到大堆數字資料，其實不是全部都有參考價值。你可以用你的方式把資料重組，始終自己最明白自己的分析。情況一如財務報表，管理層負責製作，核數師會利用自己的審計方式去進行審計，提供審計意見，告訴投資者那盤數是否真實而公平。
自己重組資料分析
老實說，有些基金上的未來表現數列我也不太明白，亦懷疑售賣的代理有多少可以明白，以簡單的方法去分析便穩妥得多。
最簡單的方法是要求代理，把投資回報以最淺白的方式列出，並模擬未來走勢。舉例有人投資10萬元買基金，認購費4%，即是4000元，餘下9.6萬元才是投資的本金。
首幾年表現最重要
首年回報6%，本金增至101,760元，基金收取每年資產值2%管理費，於是本金減至99,724.8元，仍然少於起初的10萬元。第2年仍有回報6%，本金增至105,708.3。如果回報及收費不變，5年後有116,126.4元。比起沒有認購費，少了約4,800元，是起初本金的4.8%。
另一種情況是首3年回報-3%，次2年回報5%，管理費每年2%，如有認購費，一年後在扣除收費前有93,120元，扣除收費後只有91,257.6元，如是者就算在第4及5年有年回報5%，本金只有87,316.3元，仍少於起點的10萬元。原因是收費及在首數年有負回報，投資者要在差不多第10年才返家鄉，沒有認購費，第8年已差不多返家鄉。因此基金在首數年的表現至為重要，否則費用付了，本金卻越來越少。
香港浸會大學會計及法律系講師 李兆波
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