暢談滙債:美國仍需要弱美元 - 匯翹

暢談滙債:美國仍需要弱美元 - 匯翹

美元本周更進一步反彈,但除了個別高息貨幣跌勢較急外,其他主要貨幣的跌幅其實甚為溫和,譬如美元兌日圓曾升上一個月高位,但在108.30附近阻力甚大;而英鎊跌至1.9740美元後迅速回升,始終未有遠離2算關口。日本和英國近日的數據表現差劣,美元兌日圓和英鎊的升幅仍如斯差強人意,可見美元要開展強勁反彈,條件仍未具備。
從美國新近公佈的第二季經濟增長初步數字觀察,筆者認為美國經濟仍需要弱美元,雖然美元近日已反彈了不少,但現階段仍不應該斷言美元已見底。
美國次季經濟增長為1.9%,較首季修訂後的0.9%升幅增加逾倍,但從市場的反應,不難發覺這個反彈幅度並不理想。喬治布殊政府為免任內經濟出現衰退而要衰收尾,急急腳推出規模達1680億美元的刺激經濟方案,當中包括逾1100億美元退稅,更出茅招提前於5月底開始陸續寄出支票。疲弱的經濟得到此支強心針,又豈會不回升?
市場本預期次季增長可達2.4%,但升幅最終仍比預期差劣,可見在高油價和食品價格急升的通脹環境下,不少退稅均用來填滿了油缸和雪櫃,令退稅所收的效果大打折扣。更令市場失望的是首季經濟由原來增長1%向下修訂至增長0.9%,去年第四季經濟增長更由0.6%向下大幅修訂至收縮0.2%,乃2001年第三季以後首度錄得負增長。

美經濟去年底已收縮

值得注意的是,除了退稅刺激消費者支出增加1.5%外,支持美國次季增長的另一支大水喉是出口,增幅由首季的5.1%大幅提升至9.2%,這完全是拜弱美元所賜。可見美國要力保經濟免陷衰退,美元必然不可以大升。
美元反彈幅度超出預期,筆者的歐元買盤已於1.5580遭止蝕,連吃兩記悶棍,手風欠順,決定暫時休戰,免累讀者輸錢,待有心水時才再作開盤建議。