沉靜一段時間的「一籃子」救市措施傳聞突然再起，令上周五內地股市終於可主導港股表現，大市由跌轉升。
筆者相信北京奧運仍是中央政府的焦點所在，在這段期間推出一些與股市相關的重大措施之機會甚微，但一些只與個別行業相關的政策調整則不會中斷，例如調高出口產品退稅，調整產品價格等，若政府真的如傳聞中將多項救市措施一併推出，令市場焦點將由北京奧運轉向股票市場，這似乎並非中央政府的取向，亦與近期高層官員一直強調保持金融市場穩定的言論相違背。筆者相信市場只利用這些消息作短線炒賣活動，不宜見股價急升追貨。
相反，美國聯儲局、歐洲央行及英倫銀行本周均召開會議，利率動向將對美元、油價及金價走勢影響較大，並左右美股走勢。港股固然受這些外圍因素影響，另一主要焦點是公司業績，滙控（005）、恒生銀行（011）明天公佈中期業績，緊接其後的便是東亞銀行（023）、港鐵（066）及太古系等。
由於銀行在次按投資、兩房債券及貸款之撥備數額難於掌握，因此，各方對銀行股業績的預測相當參差，以滙控為例，預計上半年盈利倒退15%至35%不等，而東亞的盈利預測亦由增長10%至下跌20%的大範圍，反而市場對恒生的預測則較接近，由盈利增長8%至下跌5%不等。
滙控業績影響力大
由於預測的上限與下限數字相距較大，因此，實際數字應可符合預期，但若在預期上限或下限，對股價影響仍會相當明顯，尤其是滙控，該股份由近期低位反彈15%，若其盈利倒退為市場預期下限，股價才可望突破130元，並帶動恒指上越23000點。
筆者更關注滙控的英國業務表現，當地樓市及經濟持續疲弱，若業績反映這方面的撥備金額大，令其股價借勢調整的機會甚高。但以估值而言，預期市賬率為1.5倍，仍屬合理，持貨者索性待業績公佈後再決定沽售或持有，未持貨者則可靜待大市調整拖低其股價時才買入。
至於國企股業績方面，根據A股所列的時間表（H股只是未正式公佈），大多在本月下旬才公佈，減少受業績因素影響，中資股短期風險較小。繼續留意中化化肥（297）、中鐵建（1186）及中交建（1800）。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者目前持有中鐵建（1186）及中交建（1800）股份。