東方海外（316）以經營集裝箱運輸為主，市場對此類運輸業務早有保留，再經中期業績不理想，昨日一度急跌至32.20元，而尾市可以彈升至34.60元收市，反映市場對此股仍然關注。
截至6月止的上半年，盈利1.58億美元（下同），暴跌93%，但扣除上年出售碼頭業務盈利19.86億元後，持續性盈利實際減少31%，期內美國華爾街廣場物業錄得公平值虧損1000萬元，上年則有公平值收益2500萬元，此為非現金收入的特殊項目，經調整後，上半年實際盈利應為1.68億元，較上年減少18%，每股盈利26.9美仙，中期息6.5美仙，上年同期共派89.5美仙，不能比較。
油價升影響盈利
去年接收新船9艘，期內再有3艘交付，6月底載箱量241萬個，增9.4%，以亞澳航線運量最大，增達14.4%，單箱收入增15.8%，航線收入增32.4%；太平洋航線運量增5.3%，單箱收入升9.9%，航線收入增15.8%；亞歐航線運量增3.6%，單箱收入增29.8%，航線收入增34.5%；大西洋航線運量增9.3%，單箱收入增9.3%，航線收入增19.5%。
航線總收入增24.8%，期內燃油價格平均升64%至每噸502美元，佔航程成本由70%升至79%，這是對盈利的主要影響，其他營運收入的減少以及其他營運支出的增加，都是因素。東方海外於美國、北京及天津均有物業投資及發展，但相對於運輸收入，比例較低。
值得注意的，是期內亞歐航線單箱收入升29.8%，其升幅始自07年第四季，而上升29.8%，是與07年上半年比較，由於過去一年太平洋航線需求疲弱，業界將大量運力調配至亞歐航線，今年第二季，運費已受到壓力，相信下半年繼續放緩。
航運業尚待見底
業內運力增加，環球經濟放緩，油價上升帶來壓力，預期下半年經營環境更為嚴峻，而09年經濟增長展望可望在下半年變得較為明朗，其重點在於美國經濟情況能否於明年喘定，或係增長較今年預測為低。
東方海外下半年再無新船下水，所訂造的16艘新船，將於09至2011年間交付，而另外20艘新船定單中，16艘的融資經已落實或將於未來一季落實，以觀察金融體系收緊信貸後的風險。
東方海外現價34.60元，預期PE在10倍上下，而現時航運的處境，特別是集裝箱運輸，暫時已不能以PE衡量，而是探討何時見底，既有疑問，應作觀望。