中國燃氣（384）盈利倒退，股價亦已作反映，由5月底高位2.81元回落到近日的1.75元，基本上公司業績有增長，盈利下跌主要係受多項開支和特殊項目影響，現水平股價已跌到頗吸引水平，展望未來兩年盈利會有強勁增長，可趁低吸入作中線持有，博股價重上2.80元水平。去年11月初，中燃曾高見4.24元。
08年度（3月年結），集團營業額25.5億元，升106.4%；毛利7.46億元，升77.7%；股東應佔溢利1.19億元，減40.3%；每股盈利3.73仙，減44.3%；末期派息1.2仙。
期內，收益增加及有利變動包括：（1）其他收益1.87億元（1億元）（括號內為上年度數字）；（2）投資物業公平值變動8582萬元（465萬元），以及應佔聯營公司業績1.38億元（574萬元），合共增加逾3億元。
轉向大中型城市拓展
開支增加、特殊項目虧損及變動包括：（1）分銷成本1.1億元（4459萬元）；（2）行政開支3.42億元（1.73億元）；（3）持作買賣投資之公平值變動蝕123萬元（盈餘3344萬元）；（4）應收客戶合約工程款項減值虧損7962萬元（零）；（5）應收賬款撥備5719萬元（920萬元）；（6）財務費用2.4億元（1.07億元），以及（7）衍生金融工具公平值變動蝕1.66億元（蝕430萬元）。增支及虧蝕之數共比上年度超出6.9億元。
若不考慮衍生工具公平值、應收客戶合約工程款項及應收賬款撥備，則集團的股東應佔溢利應為3.89億元，上升81.6%，每股盈利為12.13仙，上升69.5%。
集團項目拓展已轉向大中型城市，截至08年7月20日止，已在16省市取得68個城市管道項目、6個天然氣長輸管道項目、1個煤層氣項目及1家擁有天然氣勘探權的天然氣公司，覆蓋城市可接駁人口增至4280萬人（1332.9萬戶），升33.7%。
現年度，估計中燃盈利可大幅上升到5.3億元，每股盈利14.5仙，下年度可再上升到18仙，以目標價2.80元計，預測PE15.5倍。公司進入高增長期，長線股價仍有上升空間。