恒指於7月16日跌至近期低位20989點後，低位出現較明顯反彈，直至上周四收市已從低位回升約2100點，而周五則回落約350點。大市回升主要由一些權重股帶動，包括滙控（005）、港交所（388）、建行（939）及國壽（2628）。
資金流向上，在恒指相關產品可以看到，投資者於這一次升市中，選擇先行沽出手頭上的看好產品（牛證及認購證）獲利。
而看淡產品（熊證及認沽證）方面，則見資金持續流入，7月16至24日期間，恒指熊證連續7日共錄得約4億1千萬元流入，而恒指牛證則於同期錄得約2億3千萬元資金流走。傳統窩輪方面，亦見類似情況出現，恒指認沽證於同期錄得約9400萬元資金流入，認購證則錄得約5300萬元資金流走。
個別股票方面，隨着大市回升，權重股相關認購證均錄得資金流走情況，部份投資者選擇沽出一些已累積一定升幅的股份，例如國壽、中石化（386）、建行、中移動（941）等，相關認購證於7月18至24日期間均錄得較多資金流走情況。
而於同期錄得資金流入的認購證不多，主要集中在一些表現較落後股份之認購證上，包括和黃（013）及中海油（883），和黃相關認購證於7月18至24日連續5日錄得約7千萬元，而中海油則於同期錄得約5800萬元資金流入。
如投資者認為這些相對較落後股份短期內有上升空間，看好和黃可留意13440，行使價＄82.0，11月到期，而看好中海油則可留意13736，行使價＄12.7，12月到期。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）