過去兩周，環球金融市場翻天覆地，港股由上周低位反彈超過2400點，周五收市仍升近2000點，反彈主要是圍繞着油價下滑及金融危機暫時紓緩，銀行股顯著回升，大笨象滙控（005）連日急升近20元，差不多日日裂口上升，帶動期指亦在6日內出現了3個上升裂口，上衝下洗，投資者幾乎無所適從。
如筆者上周所講，跌得太多，眾人睇淡，挾淡倉便可能出現，雖然士佳對連續大裂口挾倉亦感意外，還好注碼不大，否則分分鐘一鋪挾死。但熊市歸熊市，寧願吼高位，跟系統再造淡，亦不會盲目跟隨市況造好，如同油價升時各方看升，油價近日雖然急跌，但若說中期下降趨勢已成，還是言之尚早。不過媒體已經紛紛出現油價見頂之言論，如此見升看升，見跌睇跌，現在市況反反覆覆，很容易做錯投資決定，所以筆者寧願暫時按兵不動。
靜待造淡訊號
近日市況雖然升得不錯，很多股票都升了一兩成，但因之前下跌太多，基數已變細，所以彈得亦勁，閣下不難發現，個股仍未擺脫一浪低於一浪的反覆下跌趨勢，個股從前是搵借口跌，以圖震走投資者，現在卻相反，搵借口升以吸引大家入市，例如之前的電訊股，抗跌力特強，當人人都變得對重組消息趨之若鶩時，消息公佈翌日便跌翻天。又如電力股與石油股，在中央政府公佈加電價及成品油價的一刻起，市場即由憧憬變成現實，好像如夢初醒，走都走唔切。所以熊市之中，不要輕易被好消息騙過，要學懂分析深層次的基本因素，而非盲目跟隨短期走勢。
筆者從個股的表現着眼，還不打算輕舉妄動，就似煤炭股本來十分強勢，卻因中央開始對煤價打主意，煤股價格便開始下滑，近日再有限價措施令煤股大跌，卻已不見當初因此受惠的個股回升。
又如油價急跌，驟眼看應是石油股跌、石化股升，中海油（883）的確跟隨油價回落，但石化系股份只升了幾日，升勢便告終，而且中海油跌幅也甚巨，所以受惠受害都是借口，大戶千方百計派貨才是主調，面對個股的表現參差，士佳難以安心！
筆者將後市當大型上落市看待，6日3個上升裂口，非同小可，但熊市高位追貨，又怕失了先機，所以按兵不動等造淡訊號，若真要做好倉，至少等大市跌穿上次低位才考慮，或搵些同大市不太相關的個股，如上述煤價跌，以煤為主要成本的公司卻不升，當大市升勢收斂，便可考慮去沽。
張士佳