【本報綜合報道】信貸危機沒完沒了，不但美國兩大房貸機構房利美及房貸美股價未止瀉，其他金融股表現也慘不忍睹。面對金融股近期跌勢「血流成河」，美國證監會（SEC）周二推出緊急措施，破天荒限制包括「兩房」在內19家金融機構的股票沽空活動，並向逾50家對冲基金發出傳票，調查是否有人操控股價。不過，分析員對白宮進一步干預市場表示質疑，並相信沽空活動並非股價下跌的元凶。
美證監主席考克斯周二出席參議院銀行委員會時宣佈，當局將推出緊急措施，規定進行沽空的投資者在沽空前先向借出股票者達成借入股票的協議，然後才在市場沽空，新措施適用於「兩房」及包括雷曼兄弟、高盛、美林等17家金融機構，於下周一開始生效，初步定於本月29日結束，但生效期最多可延長至30個交易日。
先訂借入協議 始准沽空
進行沽空的投資者一般會向買家借入股票讓其在市場上沽空，然後在低價購回股票，從中賺取差價。由於美國股票市場目前是容許投資者進行「無擔保沽空」（即沽空者毋須事先與借出股票一方達成協議，便可沽空股份），很多時借貨者會同時間向多名沽貨者借出股票，產生了「乘數效應」，令股份沽壓大增。
新規定或擴至所有股票
為堵塞這個漏洞，新措施便要求沽空「兩房」及17家金融機構的投資者，必須與借貨者達成借入股票的協議，減少沽空股票數目。由於新規定只覆蓋「兩房」及17家大行而非整個金融市場，不少人質疑美證監保護大行的背後原因，因此考克斯已考慮將新規定擴散至所有股票。
近日壞消息遍佈金融市場，不少淡友趁機大舉沽空，雷曼兄弟及貝爾斯登舵手據報均質疑高盛直接或間接「落井下石」，加劇兩股跌勢。據紐交所泛歐交易所資料顯示，現時股票沽空量達180億股，為歷來最多，當中逾2.2億股屬「兩房」，故美證監懷疑有人藉沽空或散佈虛假消息操控股價，牟取暴利，為徹查事件，已於周日開始向逾50家對冲基金發出傳票。
向逾50家對冲基金發傳票
儘管美證監緊急推出新制以阻遏「無擔保沽空」，但市場普遍看淡措施成效。DKRFusion基金經理拉蒙特認為，美證監限制沽空的措施或許可提升投資者對金融市場的信心，但相信無助穩定市場。FleckensteinCapital總裁更指新措施矯枉過正，根本是華府無力挽狂瀾，與沽空無關，沽空投資者只是代罪羔羊。
早於九十年代，香港亦曾短暫禁止沽空活動、馬來西亞進行沽空投資者更慘受鞭刑，但兩地措施均未能在98年亞洲金融風暴成功阻止股市下跌，上月禁止沽空的巴基斯坦亦未能阻遏股市繼續插水。