漢登控股（448）經營零售，於公佈業績後，股價昨日升幅可以位列第六，在反覆市中有此表現，全靠業績理想。
截至3月止年度，漢登盈利2156萬美元（下同），較上年同期增長54.5%，每股盈利2.2美仙（17.16港仙），不派中期息，末期息每股6港仙及特別股息1港仙，股息共7港仙，較上年增加40%。
重組台店見效益
漢登經營服裝零售，業績平平，過去只在反覆，而上年度南韓業務開始突破，漸見曙光，另外台灣業務於重組後已帶來明顯效果，是漢登業績大幅增長的主因。
期內營業額增6.5%，毛利增9.5%，毛利率由56%升至57.6%，銷售開支及行政開支等只增4.2%，經營盈利增42%，融資成本與上年度相若，其他收入稍增，而稅項只增14.3%，實際稅率由26.7%降至21.2%，使盈利增幅達到54.5%。
漢登擁有多個品牌於各地零售，原以台灣市場為主，但近年已為南韓所超越，而業績仍以台灣貢獻最多，去年結束無利可圖店舖，淨減18間至252間，其中包括ArnoldPalmer店24間。
南韓共設零售店306間，淨增41間，包括H&T專門店增設23間至72間，H&T為追上潮流及時尚的品牌，為青少年提供服飾產品，已有強大客戶基礎，佔該類市場23%。
台灣經濟去年依然疲弱，當時政局不定，影響消費意欲，零售收入只增5.1%，而重組及改善整體效率，使經營溢利可增55%。至於南韓，經濟增長偏低，零售環境淡薄，但銷售額於上年增長39%後，去年仍增8.9%，經營盈利亦增8.6%。
去年1月收購中國特許經營零售業務，包括零售店98間，因收購時間短，僅獲微利，但相信自行經營後，應具增長潛力。
息率雖高只宜跟炒
港澳業務平平，銷售跌2.2%，新加坡及馬來西亞銷售下跌16.8%，菲律賓銷售增長12.8%，均有虧損，但已在改善中。該等地區約虧損300萬元，有待顯著改善。
漢登以台灣及南韓為主要市場，兩地經濟平平，仍可帶來增長是整體效率的改善，而收購中國零售店，也反映對市場的信心。
漢登現價77仙，PE4.48倍，息率9.09%，零售股PE難言多少倍才合理，而息率則是吸引，派息比率41%，未來應可維持。因非主流股份，只宜跟炒，亦不宜期望過高。