建設銀行（939）發盈喜，儘管是遲來的盈喜，而在其他3間內銀股盈喜時，建行表現已跟貼，反映市場對盈喜已在意料之中。
建行公佈，預料08年上半年淨利潤，將較去年同期增加50%以上，而上年同期淨利潤為342.21億元人民幣（下同），即今年上半年淨利潤不少於513.31億元。
期內各項業務發展勢頭良好，淨利息收入、手續費及佣金收入均有較快增長，今年亦採用新稅率，以致淨利潤大幅上升。
淨息差為六行之冠
建行首季貸款增長5%，是較低的增幅，而淨息差3.12%，淨利息收益率為3.26%，均高於去年全年的3.07%及3.18%，而不良貸款率為2.22%，亦低於去年底的2.6%，預計這些數據繼續維持良好，而企業所得稅由33%降至25%，亦使業績受惠，值得注意的，建行的淨息差，為上市內銀股之冠。
自宏觀調控加緊以來，銀行的貸放政策已受限制，而股市亦已大幅滑落，交投下跌，兩項因素對銀行收入有相當影響。利息收入與中間業務的收入，看個別銀行的經營策略而定，基本上處於不利，而各銀行亦可透過不同策略而獲得增長。
表面上，今年的建行暫無特別發展，傳洽購幸福人壽51%，仍待證實，但相信建行原有業務在致力於內部增長中，宏觀調控既影響企業貸款，將向個人銀行業務傾斜發展，該等中間業務不限於股市有關產品，其他如銀行卡、信用卡、外滙業以至保險產品等，均具相當潛力。
建行除經營業務增長外，本身已潛在兩項增長因素，是去年管理費用及稅項特高，今年將變相提供貢獻。
為配合規定，去年預提退休福利89.98億元，是一次性支出，今年不必再作撥備；今年起，企業所得稅由33%降至25%，去年的遞延稅項支出因而增加15.12%，使去年的實際稅率由29.52%升至31.42%，而今年首季，實際稅率已降至23.13%。福利費用及稅項因素，可使建行全年業績獲得增長20%以上，但相信不應按季比較，全年比較才能反映效果。
稅率下降有利業績
建行預喜上半年盈利增長50%，遜於同業，暫時不宜直接比較，應看其持續性。建行現價6.50元，PE19倍，息率3.5厘，P/B3.99倍（首季數據），預期今年PE將降至12倍或以下，可看中線，宜逢低吸納。