國泰航空(293)發盈警,其主要股東如太古(A,019)、中信泰富(267)及中國國航(753)等均有若干影響,而作為國泰機隊維修服務供應者的港機工程(044),業務或暫無實質影響,但心理影響則難免。
港機與國泰是同系公司,國泰是港機的當然客戶,而且是最最大客戶,佔港機營業額38.7%,主要是提供飛機改裝及各項維修服務,因此,國泰的業務應與港機息息相關,而國泰之所以發盈警,主要原因是燃油成本的急升,而非業務萎縮,目前國泰的業務是仍然在增長中,並無減縮班次及放緩發展的計劃,因而對飛機維修的需求仍在,不會因發盈警而減少,但要留意形勢發展。
擴展發動機業務
港機配合航空業的發展,持續增設各項設施,最新的發展,將向四川成都的航空維修市場進軍,於成都籌組合營公司,於當地興建維修及轉換中心,總投資12億元人民幣,港機佔40%,廈門太古佔9%,預計第一個機庫可於2010年上半年投入營運,提供飛機改裝、大型維修、外勤維修等,與港機業務大致相同,這是港機進軍內地市場的持續發展,目前已於廈門及山東濟南設有基地。
於3月底,港機亦擴展飛機發動機業務,向通用電氣購入太古發動機公司股權75.01%(廈門太古亦購10%),代價4960萬美元(廈門太古另付660萬美元),而太古發動機則向通用電氣購入品牌服務特許權,為維修通用電氣90系列發動機22年,代價4500萬美元,另每年特許費用30萬美元。
太古發動機於廈門設有大修設施,設計符合標準,可容納全系列的通用電氣90發動機,該設施自03年以來未有使用,相信是未開業或已停業,去年在虧損300萬美元中,目前港機佔香港航空發動機維修45%,是為勞斯萊斯引擎提供大修及修理工程,現時的發展,相當於增加一個品牌修理權。
其他發展中的項目,包括廈門的起落架大修設施,港機佔50%,廈門太古佔10%,已於今年5月投入運作。位於香港國際機場的第三個大型機庫在興建中,將於09年中啓用,並預留土地興建第四個機庫,廈門太古正興建第六個機庫,將於09年下半年完成,而山東濟南亦在興建第五個機庫中。

今年業績料續增
去年港機業績增長26.7%,因廈門太古第五個機庫去年中啓用,對今年業務有助,儘管通脹及人民幣升值帶來經營壓力,但業績仍將增長。港機現價114.60元,往績PE17.76倍,息率2.68厘,本來國泰盈警對其無影響,但擔心國泰繼續有不良發展,或會拖累港機,暫宜觀望。