港股上半年塵埃落定，展望下半年，外資大行直言港股接近見底，再大跌機會較微，不過市況未明，投資者宜以守代攻，及炒股不炒市。花旗發表報告，維持港股中性評級，以「由下至上」目標估值計算，恒指合理值為25600點。
看好發電、煉油業
該行指恒指歷史長期市盈率（PE）為12.4倍，與現時預測PE12.5倍接近，港股長遠合理值為21500，建議低吸與油價等商品相關或現金流較強的股份。中資股方面，花旗指H股指數雖已較高峯回落逾40%，但現時H指市賬率（PB）仍達2.4倍，較其歷史PB的1.5至2倍仍高20%；鑑於下半年市況不明，建議買入盈利能見度較高及估值仍算合理的股份。
摩根大通亦指，恒指及H指的PE已分別回落至12及16倍，現水平估值吸引，再大跌機會不大。該行中國證券市場主席李晶相信，下半年兩地市場將好轉，較現水平有小幅度回升，由於市場上仍存在通脹等風險，建議投資者採取防守性較強的策略，看好基建，消費品、全球資源生產、發電及煉油企業等行業，宜避開毛利率較易受壓的中游企業。
她續稱，後市走勢仍視乎油價水平，若油價回落至每桶100至110美元，相信資金會重投股市。發改委上月突然宣佈調高成品油價及電價，李晶預期下半年會有新一輪價格上調措施出台，惟幅度或較溫和。