港股於上半年最後一個交易日反覆偏穩，收市報22102，升59點，成交略減至530億元。7月期指收22120，升110點，低水轉高水18點，成交6萬多張。
回顧上半年，恒指大跌5711點，跌幅逾20%，更是長期在250日線，即所謂的牛熊分界線之下，不論從甚麼角度來看，均屬熊市。目前，投資者最為關心的是熊市何時完結，新的升浪何時才能展開。
從最近港股幾個熊市來推敲，最快亦要到10月才能走完熊市三期，因為過去幾次，最短的熊市亦要一年，由牛市盡頭，去年10月的31958起計，只有一年便完結的熊市，實在不易出現。
從月線圖來看，恒指由20573反彈至26387，屬熊二的反彈，隨後的下調，為熊市三期，如今大市已跌至月線圖升軌及周線圖升軌支持區21500；如果熊三只是以時間來消化，未來幾個月港股波幅及成交將進一步減少；如不幸以波幅來消化的話，該支持勢將不保，屆時不但20000不保，恒指可能進一步下調至18000才見支持。
7月走勢關鍵
形態上，月線圖呈雙飛烏鴉，利淡；從時間上來分析，這個熊三的殺傷力亦不容忽視，未來兩周，或者說7月，是未來幾個月的關鍵，如能上演「五窮六絕七翻身」的戲碼，將可淡化熊三的衝擊。
3月中的裂口21471至21691區，即是周線圖的升軌及月線圖升軌支持所在，實在不容有失，最好是重回10日線（22633）之上，才可暫時緩和下挫的危機。