上星期合生（754）的債券被信貸評級公司穆廸調低評級，這則新聞不容忽視，反映部份內房股現金周轉出現問題，可能需要拋售手上的樓盤套取資金，令國內樓市進一步受壓。
08年上半年非常難捱，苦日子隨時仍有一年半載，不過作為投資者，永遠要保持希望，在不利的條件中，才有動力繼續做功課。如果一心打算好市才回來，這種機會主義者，只會成為在升市後期的接棒隊。經歷過熊市的歷練，才可以在牛市中大顯身手。
市淡可以騰出更多時間做研究，而且股價短期內勁升機會微，可以考慮得清清楚楚才入市，不怕價位在研究途中大幅飄移。推敲可以有兩個角度，第一是股價已暴跌，即是評分跌得快過本身退化。當人變得悲觀，負面幻想永遠會比實際狀況更加差，所以股價已大幅下滑的公司，在今時今日應該已偏向超賣。不過評分低未必一定反彈，最好是出現利好的催化劑才行動，是較為上算。
第二是股價逆市表現堅挺，可以是技術上的理由，貨源盡在強手，也可以是基本因素或資金流向，例如海外的太陽能股、農業股、油田服務股，中國的藥業股等等。行業發展空間大，又或者行業結構有變，經過整合，競爭減少，利潤自然提升。
資金充裕但不敢入市
現在市場資金其實充裕，問題是大部份人失去冒險精神，不敢亂買股票，形成少數令人覺得義無反顧的股票，升勢更加凌厲，比正常市況更超買。相比之下，香港未算有FSLR這種超級明星股，主因應該是中國概念在貶值，而大行亦較少追捧這類型中型公司。就算有一兩個異數，大家都甚具保留，未見有分析員認真跟進。不過自己還是比較傾向上市一段日子的公司，借殼上市的逆市奇葩，戒心甚大，但功課各師各法，今次也不是甚麼推介，提供一個思考方向而已。
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作者黃國英為證監會持牌人士