美股急跌加上期指結算，港股上周五低開近700點，跌市觸及最少40隻指數及股票牛證被強制回收，剩餘價值將普遍根據兩節交易時段內掛鈎資產的最低價與行使價差距，然後除以換股比率得出。以我們的恒指牛證7209為例，收回價為22800點，行使價為21800點，換股比率15000：1，由於恒指當日最低水平為21773.67點，故每股7209可收回約$0.0649。
投資者如繼續考慮牛證，較進取選擇有6403，收回價21000點，行使價20000點，12月到期；收回價遠一點的有30308，收回價20600點，行使價19600點，09年1月到期；熊證則有30313，收回價23600點，行使價24600點，09年3月到期。
初步看上周五的窩輪資金流向，看不到投資者有特別把熊證沽出的情況，這並非反映投資者仍看淡大市，而是部份投資者早已在上周二（6月24日），當恒指跌穿22500點水平之時，已選擇把恒指熊證沽貨離場，當日流出金額約有1億1千萬元。6月25日及26日恒指雖出現回升，但這兩天重新流入恒指熊證的金額只約有2千萬元，故上周五從恒指熊證流出的資金不多。
至於上周五流入資金流向情況，則見國壽（2628）認購證、中海油（883）認購證、中石油（857）認購證及恒指牛證均錄得資金流入，但或因下周二為假期關係，今次跌市流入認購證及牛證的資金不是太多。看好國壽可留意13528，行使價$32.5，11月到期；看好中海油可留意13736，行使價$12.70，12月到期；看好中石油可留意9815，行使價$11.20，12月到期。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）