【本報訊】證監會公佈，修訂《公司收購、合併及股份購回守則》，限制上市公司以出售主要資產的方式，變相將公司私有化。日後這類出售資產的交易提交股東會表決時，須應用較高要求的私有化投票規定，即須獲出席小股東至少75%股數支持，及不逾10%反對，以避免再有公司「走法律罅」。
證監去年9月發表諮詢文件，建議上述修例；昨日公佈諮詢總結，基本上接納原有建議，新例8月1日生效。
提高投票規定要求
近年有上市公司透過出售公司主要資產予大股東，令公司成為淨現金的空殼，由於公司已沒有業務，不符合持續上市的資格，最終自動除牌，最經典個案是前年SUNDAY向電盈（008）出售流動電話資產後，向股東派發現金，變相私有化SUNDAY。去年恒基發展（097）向大股東恒基地產（012）出售煤氣（003）股權，亦有異曲同工之妙。
市場人士早已指出，中間存在監管漏洞，因公司出售其主要資產，並繼而撤回上市地位，便變相將公司私有化；設計成這樣的交易，使公司實際上可避過證監收購守則所載的投票規定而進行私有化。
關連人士禁借出股份投票
這種「曲線私有化」手法，較真正私有化容易通過，因為出售資產的交易，一般只須出席小股東過半數贊成；但要私有化有關公司，須獲至少75%支持及不超過10%反對，難度較高。
證監表示，雖然有意見認為可修訂港交所（388）的上市規則便足夠，但證監指出，監管漏洞確實存在，修訂收購守則才是切實可行方法，保障受影響股東的權益。
此外，諮詢總結提出修例，規定關連人士不能將股份借予第三者進行投票，從而使該批原本不能用作投票的股份，變相由他人行使投票權。市場關注前年一月，恒發私有化的股東會上，曾出現對冲基金透過借貨投反對票的情況。