吉利汽車（175）的汽車業務，一直由多間聯營公司經營，並由大股東控制。去年7月建議收購成為附屬公司，日前獲中國政府機關的批准，可望於6月底完成。
目前吉利的架構，是控制浙江福林51%，經營汽車零件，汽車產銷則透過5間聯營公司經營，均佔股權46.81%，因此，從財務報表看，營業額較低，主要業績由聯營公司提供。投資以聯營公司權益為主，其他資產負債有限，原因是聯營公司賬項未予綜合，透明度不高。
全部發行新股支付
建議的收購，是購入5間聯營公司股權各44.19%及浙江福林股權49%，完成收購後，將全資擁有浙江福林全部股權，以及5間聯營公司股權各91%，代價約16.1億港元，發行新股12.88億股支付，每股作價1.25元，較協議當日市價折讓6.72%。
完成收購後，財務報表將有顯著變化，在資產負債方面，除股權增加的影響外，原列為聯營公司權益的項目，亦將細列資產負債數字，於收益表方面，應佔聯營公司業績，因已轉為附屬公司，將披露各項營業收支，透明度明顯提高。當然，最重要的，還是增購股權所帶來的業績增加，以及增發股份對每股盈利的影響。
吉利的汽車業務去年有過頗大變化，上半年經濟型汽車競爭相當激烈，整體銷量下降3%至84111台，已致力於較高檔車型，全年銷量達181517台，較06年上升10%，其中較高檔車型增幅特大，佔總銷量63%，而上年則不足40%，相當於較高檔車型增長75%，經濟型則跌33%。
車型的轉變，使下半年業績激增，全年盈利達3.14億港元，較上年增長50.7%，每股盈利6.38仙，只增26.3%，是受配售及債券換股所攤薄，派息1.3仙，增加8.3%。
今年汽車銷售目標為23萬台，按年增長27%，首5個月已售9.15萬台，增長31.5%，已達目標的40%，由於各月份銷售參差，暫時仍難估計全年能否達標，但銷量高於去年則較為樂觀。
銷售策略佳利業績
鋼材及其他成本上升，吉利將不再減價競爭，只推出更多高檔車型以維持毛利，而人民幣持續升值，影響出口業務，吉利的經營將受到壓力，至於合作生產的倫敦黑的士，將於8月投產，成效待觀察。
由於增購股權，而且只是發行新股，將對業績及每股盈利有相當貢獻，現價90仙，PE14.1倍，息率1.4厘，收購是利好，而汽車業整體無突出表現，只宜低位炒短線。