上周大市仍然是反反覆覆，市場對經濟前景及通脹預期仍然矛盾，是以過去幾日股市反覆向下，當中以內地股市尤甚，因為周中出了兩個好消息。第一個頗堪玩味，是內地證監會與證券者保護基金聯合發出的投資者問卷，被市場演繹為救市措施出台前奏，筆者則認為是傳話性質，引導股民思考為多，A股雖即時抽升5%，但翌日便打回原形。第二個則是中央終於首肯成品油及電費加價，內地股市周五應聲而起，但收市距當日高位已回調近3%，港股更是遇阻力打回原形，走勢上令人未能看好。
增加通脹升溫風險
提起成品油價調整，市場其實憧憬已久，因為兩大石油巨頭中石油（857）及中石化（386），差不多完全控制國內成品油供應，面對油價急升，成本大增，但成品油價卻握於中央之手，未能跟隨原油價上漲，基本上是多賣多蝕，虧本的生意，相信無人會做。所以年初以來，各地油荒不絕，因為成品油價太低，實在賣唔落手，也有個別油站因提價預期而囤積油品。
中國身為石油進口國，五月份廣東省成品油出口竟然大升兼創新高，可見石油股經營之艱難，令油公司不得不各出奇謀增加盈利。所以提升成品油價除了救石油股，亦被視為內地股市的續命劑，因兩大油公司佔去內地股指一大截。中央的考慮，除了是應否用此等形式救內地股市之外，還要考慮提升成品油價對通脹的影響。
今趟一舉提升成品油價及電價，對一眾買下相關股票投機的人來說（博加價），或者會是好消息，但基本面上對股市及經濟的影響，其實有限，因為內地通脹仍高企，此番加費必然會增加通脹升溫的風險，而用作救市的強心針，或許能起一點作用，但作為刺激相關股票基本面由負轉正，似乎仍然不足，相反卻令物價有惡化可能。
留意中石油中石化
或許油電價格由市場主導為大勢所趨，而且高能源價格能令使用者改善浪費，長遠利好，不過短期而言，似乎只能當好消息炒一轉，周五華能（902）本來大升7%，收市卻倒跌2.7%，可見不少春江鴨趁好消息出貨，相關股票仍受政策掣肘。不過，筆者預期中央的救市政策，將在奧運前陸續推出，例如一直困擾油股的暴利稅，可能因增加了煤資源稅而得以寬減，令巨無霸中石油、中石化得以受惠，達到救市托市目的，所以當此兩股大成交下跌，可能又係短炒可吼之時。
張士佳