港股經過月中的一輪急跌後，過去一周表現呈反覆回穩格局，恒指在22600點找到支持，但整體成交偏低，外圍股市持續不振，令投資氣氛保持觀望，港股短期內大幅反彈的機會或較微。
技術上，港股兩度反彈皆受制於10日平均線阻力，仍未解除下試22000關口的威脅，短期反彈阻力在23500及23700。若外圍持續向淡，港股仍有機會反覆尋底，10日線仍是反彈的主要阻力，留意該線正逐日下移，意味港股每次反彈的高位將一浪低於一浪，直至扭轉跌勢為止。
大市反覆，成交亦顯著下降，周二港股成交跌至482億元，窩輪成交則略見增加，每日平均成交回升至120億元左右，相信主要是市場憧憬內地股市或見底回升，石油石化股與保險股相關窩輪都見成交增加。
成品油價終獲調高，最受惠的應是因煉油業務嚴重虧損，而盈利能力最受影響的中石化（386）及中石油（857）。中石化表現較大市強勢，股價率先升穿10日、20日及50日平均線，如股價守穩該3條平均線，走勢仍屬利好，後市可望反覆上試8.78元的5月初高位。
如看好中石化短期走勢，可留意長期價外認購證13776，行使價8.5元，09年2月尾到期，提供3.5倍實際槓桿，引伸波幅約52.7%。
作者李錦為證監會持牌人士