美息有見底之象，本港拆息高，或將先加按揭息，地產股受壓，因擔心樓價趁勢調整，而收租股則不受影響，表現較為穩定。
希慎興業（014）是典型的收租股，擁有各類收租面積380萬方呎，以寫字樓及商舖為主，而借貸僅28.6億元，還有現金及存款4.8億元，即使利率上升，對希慎影響有限。
物業質優升值力強
去年各項租金收入，不計在重建中興利中心的影響，寫字樓營業額增23.3%，商舖增17.7%，住宅亦增12.9%，有關增幅，包括租金率及出租率的變動，寫字樓出租率維持於97%，受惠於中區寫字樓租戶東移，租金上升較為明顯，商舖出租率由98%升至99%，豪宅出租率由90%升至92%，租金率均在上升。
今年的出租情況仍然理想，寫字樓出租率及商舖出租率已升至99%，接近全滿，管理層預期今年租金率將升10%。
希慎的物業主要位於銅鑼灣，物業質素佳，去年投資物業的重估增值達31.31億元，而上年僅為25.76億元，反映物業的升值能力。
不計重估物業及相關稅項，去年希慎的基本盈利增長14.4%至11.58億元，每股盈利1.10元，全年股息60仙，增長20%，經作遞延稅項調整，每股資產值為33.81元，增長16.1%。
興利中心已拆卸，因工業意外而延遲興建，已完成設計，並進一步優化，重新調配寫字樓及商場組合，使商場佔面積一半以上，更有配套可與鄰近設施連接，包括加深地庫樓層，以利於與港鐵於該區的地下城連接。該項目將於2011年完工，手頭仍有未動用的銀行承諾信貸36億元，足以應付興利中心重建的支出。
興利中心於06年底停業，去年已無收入，因此，去年希慎的營業收入只增7.9%，如不包括興利中心，則增18.8%，反映其他物業的增長，抵銷興利中心的短期損失有餘。在興利中心重建完成前，業績仍可維持適量增長，視乎市場租金而定，當興利中心重建完成後，其業績將有頗為突出的增長，是前景所在。
息率地產股中最高
希慎現價22.25元，PE20.2倍，息率2.69%，P/B0.658倍，即資產折讓34.2%，是較高的折讓，在弱市中雖不易完全反映資產值，但息率在地產股中最高，而希慎的股息政策亦相當穩定，預期下跌風險有限，是可攻可守的股份。
齊明