強積金中股票組別經過4月份攀升之後，5月份再次出現調整，其中以香港股票基金和中國股票基金表現最差。專家認為，環球股市經過下跌後出現超賣，短期有機會反彈，但從宏觀角度看，利淡因素仍然存在，導致環球經濟波動，前景充滿挑戰，投資者投資策略仍須審慎。 記者：程樂熙
美國樓價未有見底迹象，二十大主要地區樓價3月份下跌2.18%，是自2000年3月以來第三大跌幅，而美國5月份消費者信心指數創下16年新低，加上市場關注雷曼兄弟和AIG今年第二季度盈利，會否受到抵押相關資產的額外撥備所影響，影響歐美股市表現，但由於美國今年首季經濟增長勝過市場預期，帶動兩地股市5月底顯著反彈。
5月份強積金平均錄得0.45%跌幅，股票基金平均跌幅0.52%。其中香港股票基金及中國股票基金上月跌幅達2.81%及3.3%，為跌幅最大的基金組別（表1及2）。債券資產類別亦告下跌，跌幅達1.18%。
加息壓力影響債券表現
五個表現最差的股票基金中，4隻是香港股票基金，跌幅最大的是安泰強積金香港股票的綜合及基本計劃，分別錄得7.15%及7.14%跌幅（表3）。
另一方面，在食品價格上升和能源價格創新高下，市場預期多國央行會透過加息遏抑通脹，影響債券表現，美國兩年期及10年期國庫債券孳息率上月分別上升16%及8%，其中後者孳息率更升至去年12月以來新高。強積金中債券基金組別上月錄得1.18%跌幅，環球債券及港元債券平均跌1.21%及1%。
理柏香港研究主管黃澤銘表示，美國就業數據令人失望，加上創下有紀錄以來新高的油價影響，美國已經進入滯脹時期，並觸發環球股市新一輪調整。
6月首星期，道指及標普500指數已經分別下跌近4.5%，而兩年及10年期美國國庫債券孳息率則分別下跌3%及接近10%。但經過近期調整，股票已出現超賣現象，估值漸見吸引，短期有機會出現反彈。
專家：已見新一輪調整
不過，多個美國基本經濟指標如樓價、消費情況，以及金融機構有機會再為資產抵押證券進一步撥備，均令環球經濟前景添上不明朗因素，前景仍然充滿挑戰，不容樂觀。此外，由於食品、能源價格高企引發的通脹壓力未有緩和迹象，多國央行已暗示可見將來難再減息，影響債券產品短期吸引力。
然而，環球經濟和企業盈利增長放緩，加上金融機構有機會進一步增加撥備，金融市場可能再次受到負面因素衝擊，長遠而言，固定收入資產特別是國庫債券，對投資者吸引力依然存在。
總括而言，投資者在強積金投資方面仍須保持審慎，越接近退休年齡的投資者最好選擇持盈保泰，繼續降低波動性高的資產比重。
中國基金長供唔怕
中國基金上月在股票基金中表現最差，平均下跌3.3%，雖然中國股票表現波動，但仍具長線投資價值。信安資金管理（亞洲）首席投資總監陳廣泰認為，中國股票經近期調整後估值變得吸引，其市盈率已回落到合理水平。
內需增長成動力
從長線角度出發，中國仍是環球經濟中增長最快的國家，內需增長強勁，未來五年內會逐步取代出口的比重，平衡社會經濟增長動力，有利長遠發展。
至於投資策略方面，中國股市波幅雖較其他區域性基金高，但年輕僱員透過月供方式，以平均成本法入市，有助減低短線波動影響，爭取長線升值回報，對越年輕的僱員越適合。