在國內電訊業重組消息逐步落實下,5月23日三隻內地電訊股在交易時段突告暫停買賣,至今已逾五個交易日。由於三隻股份均為大型電訊股及指數成份股,市場上有不少衍生工具以該三隻股份為掛鈎對象,面對正股突然停牌,在股票掛鈎投資(ELI)的層面上,將有一套計息及接貨的應變措施。
當一隻股份在交易時段突告停牌,收市前仍未復牌,則當日與之掛鈎的ELI將不會發行,直至正股復牌才有機會繼續推出與該相關股份掛鈎的ELI。至於在停牌前已發行的ELI,則根據復牌後首日收市價,作為計息或接貨與否的釐定基礎。
就看漲ELI而言,由於投資初期潛在年息回報既定,投資期內正股縱使暫停買賣,亦不會影響潛在年息回報。不過,如停牌事件出現在到期日當天,那麼是否要接貨,便要取決於復牌後首日,正股收市價是否等於或高於參考價,如能穩守其上,則投資者可以現金取回本利。
對於投資期長達半年至兩年的可贖回ELI,在到期日遇上正股停牌,安排與上述看漲ELI相同。惟當停牌事件出現在投資期內,則有機會影響計息。假設某掛鈎正股連續兩日停牌,第三個交易日復牌,那麼復牌當天的正股收市價如高於或等於參考價,停牌的兩天均可同時獲計息。值得留意的是,停牌時間長短難以預料,倘若正股停牌日子超過五個交易日,ELI的計息及接貨安排,將會由發行商另行通知。
註:上述ELI數據以麥格理ELI產品為基準,資料僅供參考之用。
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